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公募基金成败高仓位

以分散投资优势著称的公募基金在此轮过山车行情中摔了个大跟头,基金经理在实际操盘的过程中没有较高的“安全垫”保障,在股市洗盘过程中依然维持较高的仓位,加大了净值暴跌的风险。

以分散投资优势著称的公募基金在此轮过山车行情中摔了个大跟头,基金经理在实际操盘的过程中没有较高的“安全垫”保障,在股市洗盘过程中依然维持较高的仓位,加大了净值暴跌的风险。

值得注意的是,即便是近期股市大幅震荡,偏股型基金整体仓位仍然较高。据天相投顾统计,475只主动股票基金上周五平均跌幅为7.65%,相当于创业板指数跌幅的85.86%和上证综指的103.38%,显示股基当天平均仓位应在90%左右,整体处于极高水平。

“虽然不排除部分基金是因为市场大跌部分持有人赎回导致的基金仓位被动上升。”某知名基金分析师表示,但根据单日仓位极高的数据来看,仍有大部分基金经理是抱着抄底的打算而主动加仓。

事实上,重新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定,股基最低仓位由原来的60%提高到80%,今年8月8日则是仓位调整大限。受此影响,部分股基二季度开始陆续加仓。不过上述分析师表示:“这并非基金仓位提升的主因,毕竟现在很多股基的仓位是远高于80%的”。

记者也注意到,无论主动还是被动,毫无疑问,在最近几次市场大跌之前,公募基金大部分没能有效地规避风险实现减仓,即便是做出调整,幅度也非常小。据统计数据显示,上周股指暴跌之际,股票型基金平均仓位上升了0.17个百分点至87.01%、混合型基金平均仓位下降0.38个百分点至64.65%,主动型偏股基金仓位出现小幅回落。

相比公募整体高仓位运作,私募基金显得更加保守稳健,其仓位已经降低到历史低位。据了解,最近大部分主流私募基金的仓位已经大幅降低到三成左右,部分新成立私募基金出于安全垫考虑,已经接近零仓位,南方某私募基金经理表示,在当前的震荡行情中,如果没有一定的安全垫,仓位必须降到足够低,否则很容易爆仓。

数据显示,今年上半年证券类私募基金平均最大回撤仅有10.94%,大幅跑赢公募股票型基金20.32%的回撤率。

“如今公募基金操盘手大多是‘80后’,即便在一季度意识到了风险,但在扩张规模、博高收益的促动下,很快就会忘掉市场风险,而市场一旦出现剧烈波动,他们又很容易迷失方向。”北京一家私募基金公司研究员指出。

此外,公募基金扎堆持股创业板的现象也让其一损俱损。一季度报告数据显示,公募基金重仓持有的279家创业板公司的流通股持有中,重仓持股合计比例超过15%的就有31只、超过20%的有11只,其中不乏单个基金公司旗下多只产品抱团取暖,创业板股票出现大幅下跌,风险波及面也会更大。

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