新基金改革概念扎堆 公募定增基金呼之欲出

沪深两市一路上行，气势如虹。而根据中国证券登记结算公司数据显示，新增A股开户数和新增基金开户数在经历连续三周的增速下滑后，在上周出现回升的迹象。上周两市新增基金开户数达111.2万户，环比增加14.33%，期末基金账户已达到6475.63万户，此前三周新增基金开户数增速分别下滑 22.29%、17.37%和1.66%。

开户数回升的同时，新基金的发行也在持续提速，除了打新基金等，近期改革概念的新基金也扎堆发行，而一系列创新的公募定增基金也即将面向普通投资者。

新基不断扩容 改革概念扎堆

来自数米基金研究中心统计，过去一周共有98只基金在发，24只基金待发，数量均较上周继续增长，且多数为权益类基金。值得注意的是，新发基金中跟踪一带一路、国企改革的主题基金数量仍在继续增加，而前期受市场冷落的银行、煤炭等行业基金如华安银行、鹏华银行则出现扎堆上市的局面。市场人士认为，这反映出市场风向已逐步从高估值的成长股转移至“物美价廉”的价值股，投资者可适当注意。

值得注意的是，以国企改革概念为首的改革主题基金，自去年下半年以来备受关注，近期相关改革概念的新基金发行依旧火爆。据同花顺统计，以基金契约中明确表示将参与国企改革方向投资的基金为标准，今年，新成立和正在发行的国企改革概念基金就已超过20只，其中在名称中标榜了“国企改革”字样的基金则有6只。

有消息称，近日南方国企改革指数分级基金就十分“火爆”，公司客服咨询电话几乎被打爆。再如交银施罗德国企改革混合基金开始发行头两日总销售规模就已超过10亿元。

一系列政策文件的出台也使得5月以来的国企改革概念重新升温。18日，国务院办公厅批转了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知》，其最大亮点就是提及了完善国企改革“1+15”体系;25日，国务院国资委又发布了《2015年度指导监督地方国资工作计划》，进一步提出四大方面、二十五项措施，并特别提出，今年将指导地方国资委研究制订混合所有制企业实施员工持股试点的管理办法，规范开展员工持股试点工作。

安信证券首席策略分析师徐彪表示，伴随着高涨幅、高股价、高估值的股票上行渐渐乏力，国企改革有望接棒成为各路资金的追捧方向。国企改革是关系到A股市场未来几年牛市能否继续深入下去的一个关键性变量。

正在发行中的九泰天富改革混合基金经理黄敬东表示，国际经验证明，成功的经济结构转型与升级将助推股市走牛，无论是80—90年代的日本经济转型还是90年代中期以后的韩国经济转型，之后都迎来了大牛市潮。本轮中国牛市的核心也正是改革的驱动，改革是中国经济转型升级的内在要求，也是中国早日走出结构调整阵痛期、增长速度换挡期的关键，正是由于改革的预期存在使得中国资本市场参与者的信心得到极大提振。

低门槛公募定增基金即将面世

2014年底以来，A股市场暖风劲吹，而近期国务院发文取消审核上市公司并购重组，体现国家政策支持上市公司定增融资，促进产业转型升级的基调。原本计划IPO企业纷纷通过并购重组、借壳上市等方式进行融资。Wind数据统计，2015年将要实施的定增项目或超800个，A股市场的定增投资标的将创历史新高，而定向增发得益于二级市场上涨带来的β收益及丰富的定增项目储备或将掀起一场“全民定增”的投资热潮。

而公募基金也抓住机会，试图在创新产品上有所突破。记者了解到，九泰基金和财通基金都将在近期发售定增主题的基金。定向增发作为上市公司融资的一种方式，因参与门槛较高、一般较二级市场有10%-30%的折价等特点，一直是机构投资者角逐的热点，但对于普通投资者来说，参与门槛很高。不过，这一格局也将被打破，上述两只新基金的起步门槛均为1000元。

九泰基金方面表示，即将发行的九泰锐智定增灵活配置走证监会的创新通道，经过6个月的审核拿到批文，将于近期推出。该基金拟用80%的仓位参与 A股定向增发，是国内首只专注一年与三年期定增的公募基金。成立3个月内，投资者可通过深交所挂牌交易基金份额。九泰锐智定增灵活配置拟任基金经理刘开运介绍，根据2006年至2015年间发行的所有一年期和三年期定向增发项目收益情况分析发现，相对同期沪深300指数收益，一年期定增项目平均超额收益为 51.4%，三年定增项目平均累计超额收益为134.9%，三年期定增收益水平较一年期定增收益更稳定。刘开运进一步表示，每个定增项目使用资金大约2亿元，该基金计划投10个以上定增项目。对于投资的行业，刘开运称，看好符合国家发展战略的产业与优质企业，且估值合理，如医疗服务、军工等。

而被誉为“定增王”的财通基金也将于近期发行定增概念的基金——财通多策略精选混合基金。据悉，财通公募定增基金有望在较短时间内完成一揽子优质定增项目的组合建仓，有效平滑个股风险。同时，该基金创新引入量化对冲策略，当大盘出现系统性风险时，可以通过做空股指期货来进行风险对冲，为客户提前锁定定增折价带来的无风险收益。另外，该基金成立后3个月内将上市交易，投资人亦可通过上交所转让份额。

新发牛基将如何接盘

牛市气氛蔓延，公募基金新发产品频现。根据好买研究中心的统计，从今年3月份起，新发的基金超过370只，其中包括各类细分板块、主题行业分级基金产品、业绩优秀的基金经理发行的新基金、打新类基金以及部分QDII基金。这些新募集成立的基金成为新鲜血液不断注入股市，在享受牛市的同时，也成为推波助澜的一份子。

而如果细心观察，可以发现新产品在一段时间后表现与老产品趋于一致，特别是主动管理类的基金——比如先后发行的汇添富社会责任与汇添富移动互联、宝盈资源优选与宝盈科技30，基金经理往往在新老产品中保持着投研的一致性，无论是个股，还是板块。

“我们可以按图索骥，试图找出目前最牛的基金经理以及他们新发的基金产品最有可能在哪些板块建仓。”好买基金研究中心周子涵表示，比如任泽松掌管的中邮战略新兴产业是2013年的收益冠军，2014年前三个季度的收益冠军，成立以来的两年时间里，基本一直处于封闭状态。根据中邮战略新兴产业最新的持股信息，任泽松的重仓股集中在制药以及计算机、传媒方面。

崔建波管理的新华优选消费股票相对较分散，大小盘均衡配置，单只股票的仓位也并不高。其披露的信息显示，该产品的第一大重仓股为太极集团，仓位仅4.58%，而前十大重仓股的持股比例总和不到30%。关注的板块也较为分散，大盘蓝筹类如银行、地产;也包括电力、医药等板块。

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