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巨额赎回是如何给货币基金造成亏损的？

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2016-12-19 16:02:16

巨额赎回是如何给货币基金造成亏损的？货币基金时不时“爆出”巨额赎回消息，闹得市场人心慌慌，搞得小散基民也在问货币基金是不是也不能买了？要回答这个问题，应该先搞清……

巨额赎回是如何给货币基金造成亏损的？货币基金时不时“爆出”巨额赎回消息，闹得市场人心慌慌，搞得小散基民也在问货币基金是不是也不能买了？要回答这个问题，应该先搞清巨额赎回是如何给货币基金造成亏损的。

1、提前兑现浮亏

货币基金一般投资比较安全的品种。如果配置了期限比较长品种，又遭遇巨额赎回，基金经理就不得不提前兑现浮亏。

例子：

2006年6月8日，泰达荷银旗下货币基金当日万份收益为－0.2566元；同年6月9日，易方达货币基金也出现亏损，万份收益为－0.0409元。

当时的市场背景是：恰逢新股密集发行期，由于打新收益率远高于货基，导致当天出现了货基巨额赎回的局面，基金经理为应付大规模赎回，不得不抛售手中的债券，恰在此时又遇上债市低迷，也只能“忍痛卖券”，便出现了亏损。

当前债券市场承压，如果有货币基金做不好流动性管理，不得不抛售手中的债券，很可能会出现亏损。

2、提前支取被罚息

目前货币基金和商业银行做协议存款时，一般被要求签订“两率不等”协议存款。也就是协议存款到期支取和提前支取将获得不同的利率，也就是说，提前支取将被罚息。

比如，本来约定三个月协议存款，利率是3%，如果货币基金要求提前支取，银行就将按照活期存款的利息支付，也就是0.35%。但是，预期可以得到的3%收益已经平摊到货币基金每天的万份收益里面了，如果重新按照0.35%来算，那最新的万份收益就需补回这个差价，就有可能出现负收益。

3、计提销售服务费、管理费、托管费

按照基金合同规定，基金的管理费、托管费、销售服务费都是按照前一日的基金资产净值计提。而货币基金的管理费、托管费、销售服务费，一年合计约0.63%（也有0.68%）。如果某类基金份额本来非常小，即使出现规模比较正常的赎回，由于要计提各项费用，也有可能出现亏损。

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