指数型基金定投分析:银行的"基金定投"业务是国际上通行的一种类似于银行零存整取的基金理财方式,是一种以相同的时间间隔和相同的金额申购某种基金产品的理财方法。
银行的"基金定投"业务是国际上通行的一种类似于银行零存整取的基金理财方式,是一种以相同的时间间隔和相同的金额申购某种基金产品的理财方法。
基金定投最大的好处是可以平均投资成本,因为定投的方式是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金,当基金净值走高时,买进的份额数较少;而在基金净值走低时,买进的份额较多,即自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。
定投首选指数型基金,因为它较少受到人为因素干扰,只是被动的跟踪指数,在中国经济长期增长的情况下,长期定投必然获得较好收益。而主动型基金则受基金经理影响较大,且目前我国主动型基金业绩在持续性方面并不理想,往往前一年的冠军,第二年则表现不佳,更换基金经理也可能引起业绩波动,因此长期持有的话,选择指数型基金较好。若有反弹行情指数型基金当是首选。
国外经验表明,从长期来看,指数基金的表现强于大多数主动型股票基金,是长期投资的首选品种之一。据美国市场统计,1978年以来,指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。
基金定投作为一种理财手段已越来越多地被人们所接受,本人作为一名证券市场的普通投资者,从去年开始也加入了定投队伍,虽然业已过去的2008年定投出现了比较大的亏损,但我还真没往心里去,因为我坚信中国经济长期向上的趋势不可逆转,我坚信中国股市长期走牛的趋势不容置疑,我坚信15-20年后基金定投取得良好收益的结坚果必将出现,所以从一开始,我就抱定长期定投的目标,目前的下跌可以给我更多在低位买入的机会。
定投哪个基金一直是个让人头痛的事,很多媒体都将指数型基金作为重点推荐,本人非常赞同这个观点。从长期看,指数型基金肯定不是最好的,但绝对是比较好的,我相信如果将定投时间拉的足够长,比如20年,能够战胜指数型基金的主动管理型基金必将是凤毛麟角,这是中国基金经理的素质决定的,在整体水平不高的中国基金经理群体中,象王亚伟这样的牛人毕竟是少数,如果三五年后华夏大盘换了其他基金经理,能否还保持现在的水平让人心里没底,而指数型基金与基金经理本身素质的关系并不十分密切,只要股市长期向上,指数型基金不涨也难。
指数型基金定投分析
说了这么多,只是想说我认为指数型基金确实比较适合定投,目前市场上的指数型基金有十几支,其中ETF因为不能定投,所以在这里不予讨论,本人仅就可以定投的指数型基金作一分析,有不同意见,欢迎拍砖。
一、 从跟踪指数的代表性分析
1、 沪深300指数:覆盖沪深两市300支绩优蓝筹股的指数,未来股指期货的标的物,是最能代表中国股市波动趋势的指数。目前有大成300、国泰300、嘉实300、博时裕富、广发300五支基金跟踪,可见其人气之旺。
2、 上证50指数:覆盖沪市50支超级大蓝筹的指数,稳定、抗风险能力强应该是这类公司的最大特点,所以不要指望它能给你意外惊喜,但也不用担心它轻易倒闭,未来股指期货的主力标的基本都在这里,该指数也可能随之增大波动性。目前跟踪的有易基50。
3、 MSCI中国A股指数:摩根斯坦利编制的涵盖沪深两市绩优股的指数,目前有313支样本股,从走势看不弱于沪深300,编制比较合理,目前跟踪的有华安A股。
4、 深证100指数:覆盖深市100支绩优股的指数,因为深市的中小企业多,很多公司未来可能会有爆发性增长,但也可能会瞬间破产,这个特点注定了该指数波动性较高,目前跟踪的有融通深证100。
5、 巨潮100指数:覆盖沪深两市具有代表性和影响力的100支股票,目前跟踪的是融通巨潮100。
6、 中信标普300指数:是中信证券与标准普尔共同编制的指数,涵盖沪深两市中流通市值最大和最具流动性的300家公司,与沪深300类似,目前跟踪的有长城久泰300。
7、 中证红利指数:覆盖沪深两市现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票,目前跟踪的是富国天鼎。
8、 上证180指数:覆盖沪市180支绩优股的指数,与沪指关联度较高,目前跟踪的有鹏华中国50、万家180。
9、 道琼斯中国88指数:覆盖两市自由流通市值最大且交易流动性最强的88支股票,与上证指数的相关度高于深证综指的相关度。目前跟踪的有银华道琼斯88精选。
10、 中证100指数:覆盖沪深300样本股中规模最大的100只股票,目前跟踪的有长盛中证100。
指数型基金定投分析
从上述指数的代表性分析,沪深300、MSCI中国A股、中信标普300最能代表中国股市总体情况,所对应的大成300、国泰300、嘉实300、博时裕富、广发300、华安A股、长城久泰300可作为首选。而道琼斯中国88指数、中证100指数、中证红利指数、巨潮100指数等虽然样本股也来自沪深两市,但覆盖面有一定的局限性。上证50指数、深证100指数、上证180指数虽然局限性更大一些,却分别反应了沪深两市的主要特点,如上证50代表了超级大盘股的走势、深证100可作为中小盘股的代表。
二、 从基金费率分析
基金的费率由申购费、赎回费、管理费、托管费组成,在基金费率中申购费讲究最大,凡是有后端收费的都应作为重点考虑,包括大成300、华安A股、长城久泰300、富国天鼎、融通深证100等,广发300申购费为1.2,其他均为1.5,不要小看前后端的差别,以每月1000元定投为例,后端收费每月将多出15元申购款,一年就是180元,如果定投20年,本金差额是3600,总收益将会达到万元甚至更多。基金的赎回费一般最高不超过0.5,但富国天鼎赎回费为0.6,融通深证100赎回费为0.3,赎回费一般随持有年限递减到0,而华安A股赎回费全部为0。管理费+托管费最低的是嘉实300与国泰300,其次是广发300、大成300及长盛中证100,最高的是鹏华50、融通巨潮100。
综合来看,首选应为大成300、华安A股、融通深证100、长城久泰,次选富国天鼎、广发300、嘉实300、国泰300及长盛中证100。
三、 从基金公司实力及影响力分析
基金的长期业绩往往跟公司的研发实力密切相关,虽然指数型基金不像主动型基金对人的依赖那么大,但选择大型基金公司还是要稳妥一些。从这个角度看,一线基金公司的产品应作为首选,包括:博时裕富、易方达50、嘉实300、华安A股、大成300等,二线基金公司的产品作为次选,包括:广发300、融通深证100、融通巨潮100、国泰300、富国天鼎等。
四、 从仓位分析
指数型基金的特点是高仓位,虽然在市场下跌时可能会输给大多数主动型基金,但市场上涨时往往也是最大的受益者,所以要看其合同规定的股票持仓比例,一般来说规定仓位越高,与所跟踪指数契合度就越高,绝大部分指数型基金的仓位都规定要达到90%以上,但像鹏华50规定仓位在30%-95%,更像是主动型基金,而大成300恰恰相反,规定最高股票仓位可达100%,也是最激进的基金。
五、 从分红情况分析
基金定投因为具有复利效应,所以才能取得较好地收益,而经常分红的公司其复利效应会更明显,前提是选择红利再投,由于目前各基金成立时间长短不一,无法横向对比,从历史看,融通巨潮100、融通深证100分红次数最多,另外比较多的是鹏华50、银华道琼斯88精选、万家180、嘉实300、易基50、华安A股等。
六、 从跟踪偏离度分析
判断指数基金的业绩优劣不能仅看其增长率,而更多的应注重其与基准比较指数的偏离度,偏离度越小,说明基金管理的越好,像2008年所有指数基金都出现巨亏,但大部分都战胜了其基准比较指数,从这一点看,大部分指数基金都是成功的。一般基金合同都有允许偏离度的限制,以几支300指数基金为例,嘉实300的允许偏离度为0.3,而广发300、大成300、国泰300等都是0.35,但实际运作中可能会出现比较大的偏差,如嘉实300去年小幅战胜沪深300指数,但2007年却大幅输给沪深300,所以合同偏离度也只能作为参考。从这一点看,运作时间曾跨越牛熊两市的基金更能看出其优劣。
以上因素都是选择指数型基金的主要依据,但孰轻孰重却见仁见智,所以每个人的选择都会不同。对于难以取舍的,也可以组合定投指数型基金。个人认为可重点配置后端收费且跟踪主要指数的基金,如大成300、华安A股、长城久泰300,辅配所跟踪指数具有明显特点的基金,如融通深证100、易基50等。
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