打新基金收益率预估6%

金投基金网（http://fund.cngold.org/）11月18号讯，2015年上半年以来，打新基金的高收益吸引资金疯狂涌入，尤其是银行理财池的资金十分青睐打新基金，不少高净值客户群体更是对打新基金情有独钟，公募、私募以及券商都推出了不少高杠杆打新的专户产品，5倍杠杆更是频频出现。动辄年化收益率超过30%的宣传刺激着投资者的神经。

通常，打新基金的收益率由中签率、新股持有时间内的涨幅共同决定，如果是杠杆产品，还和产品本身的杠杆倍数息息相关，杠杆越高收益越高。

然而，在证监会颁布的新规中，打新基金的资金使用效率提高，由原先的预售缴款改为中签后缴款，无疑将加大机构和散户的打新热情，而机构的中签率也会被摊薄，同时新的发行体制下小盘股直接定价发行，将使过往一二级市场的差价缩小，从而对打新基金的收益率造成负面影响。

尽管机构投资者关注的网下市值配售细则还未公布，海通证券指出，细则存在两种可能：第一种是沿用现行办法或与网上一样，这种情况下，打新基金由于巨大的资金优势，未来仍会存在，因为一般股票型基金和混合型基金不会有很多现金申购足够大量的新股额度;第二种可能性是市场之前预期的网下市值配售的模式不变，这种情况下，基金参与打新不再比拼资金实力，从而大规模保持现金流动性的打新基金也就没有专门存在的必要性。

对于未来打新基金的收益率，东方基金曾预测，第一部分是28只沿用老规定的新股，将于2015年完成发行，由于现在打新资金已经流出较多，预计中签率有望保持在0.1%的水平，按照2次发行的情况来测算，预计将贡献净值约0.5%左右。第二部分是明年新规之下的打新，由于中签率预测下降较多，预计仅靠打新，年化收益率约在1.5%~2%。

“经过几次修改后，新股中签率越来越低，打新的收益不断走低，估计明年打新基金大部分都是债券部分的收益加打新部分的收益。目前看来，预估打新部分年化收益率应该在1.5%~2%，债券部分的年化收益率应该在3%~4%，整个基金年化收益率预计在6%~8%。”前述中型基金公司的有关人士表示。

该人士进一步指出，由于经济下滑，“宝宝类”产品的收益率更是降到3%，这样的收益还是有一定的吸引力。投资者对打新基金不宜抱过高的收益预期，今年以来纯打新基金超过10%的收益率已经一去不复返。投资者以往看到的单边向上的净值波动曲线也将不存在，净值曲线也将会有所波动。

虽然新股发行制度调整摊薄了新股中签率，但是公募基金的制度红利还是存在的：因为40%的网下配售比例没有被取消。

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