投资者抢基金需大智慧

船小好调头，因此公募基金规模越大，基金经理的操作难度越大，尤其是在熊市中，规模过大基金反而不容易调仓，避险抗跌能力不强。

同花顺iFinD数据显示，在2008、2009年两年熊市中，上轮牛市中17只成立规模超百亿份股基，就有8只基金的收益跌幅超过同期股基平均跌幅，如首募规模最大的中邮核心成长股基，2008-2009年的收益跌幅最大，达到29.43%，大幅跑输同类股基-18.84%的收益。与此同时，首募第二大百亿规模股基景顺长城精选蓝筹[-1.63%]股基的收益也跑输同类平均业绩。同样首募规模达到118.67亿份的泰达宏利市值优选股基，在2008-2009年的业绩也大跌26.45%。 与此同时，上一轮牛市中的7只首募超百亿元的混合型基金在2008年开启的熊市中，抗跌能力也不强，2008-2009年期间有5只的收益跌幅超过同期混合型基金16%平均跌幅。如广发策略优选[-0.86%]混基、广发大盘成长[-2.01%]混基的跌幅就分别达到20.2%和22.44%。海富通收益增长混合[0.32%]、鹏华动力增长混合、长盛同智优势混合的亏损幅度也同样超过同类平均。

如果说超百亿规模的股票型基金还不足以证明其避险能力不强的缺陷，那么2007年4只首募超百亿规模QDII基金在2008年的集体沦陷，更有说服力。 2008年9月全球主要股市遭遇了历史上罕见的大跌，道·琼斯指数跌至9000点下方、日经指数本周创21年来最大单日跌幅，数家交易所不得不停止交易来应对下跌。此时，刚刚处于萌芽阶段的巨型QDII基金们就遭遇了蒙头一击，首募超百亿规模的4只QDII基金业绩无一例外的大幅亏损，且亏损幅度均超过40%以上，至今这4只基金成立以来的收益还处于亏损当中，规模也自然惨遭大量净赎回。

沪上一家第三方基金销售公司研究员指出，大规模基金不像小规模基金换仓那样快，小规模基金配置规模不大，对净值影响不是很大，但大规模基金换仓比较慢一些，反应稍迟钝些，体现在净值上看似差别很大，因此在市场风格转换急速的情况下，尤其是行情突然大跌的情况下，大规模基金通常很难快速调整，及时避险。

对于投资者而言，虽然抢到了发行时风头十足的新基金，但过大规模一方面会摊薄整体收益;另一方面在下跌时跟风踩踏更是概率很大，是笃定基金经理还是随时准备赎回，也是需要大智慧。