可转债套利操作是什么样的?可转债套利是指通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。
可转债套利操作是什么样的?可转债套利是指通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。
可转债的套利交易不一定要在可转换期才能进行,只要有卖空机制和存在机会,在不可转换期同样可以锁定收益进行无风险套利。
常规可转债套利的主要原理:当可转债的转换平价与其标的股票的价格产生折价时,两者间就会产生套利空间,投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票(T+1,因此投资者必须承受1天的股价波动损失,从而套利空间不大),或者投资者可以立即融券并卖出股票,然后购买可转债立即转股以偿还先前的融券。在海外成熟市场,可转债套利的基本思路是“做多可转债,做空对应股票”。具体套利的方法如下:
(1)以2007年8月9日为套利实施日期,起始资金为100万元,在临收盘的时候,假设转换贴水(为了计算简便,以收盘价计算),则以收盘价购买可转债,并实施转股。
通过对常规可转债的计算得知,在2007年8月9日收盘价,有2只可转债具备套利空间,它们分别是:金鹰转债和韶钢转债,转换贴水分别为0.77%和0.86%。
(2)不能融券的情况下:假设第2天以开盘价卖出股票。如下表,在2只符合条件的常规可转债中,金鹰转债出现了亏损,套利失败;韶钢转债的收益率为1.71%。平均套利收益为0.52%,但这并未考虑交易的手续费、佣金和印花税支出。总体而言,在不能融券的情况下,由于要承担股票1天的波动损失 (可转债转股的股票实行T+1),套利成功的几率较小、且套利空间很小,实际可操作性较差。
(3)可以融券的情况下:当天就以收盘价抛出股票。假设可以融券,那么在融券的当天就卖出股票,同时将可转债转股偿还融入的股票,则常规可转债的套利空间较不能融券的情况下大,套利风险也较不能融券的情况下小。在符合条件的2只常规可转债中,如果不考虑交易费用和税金支出,则平均的套利收益率为0.82%。
<上一篇 可转债交易规则有哪些?
下一篇> 可转债投资有何特点?
相关推荐
-
9月15日晚,上交所发布科创板上市委2022年第75次审议会议结果公告,科创板上市公司航天宏图再融资申请获上交所审核通过。据悉,航天宏图再融资方式为公开发行可转债,拟融资金额为10.60亿元。...上交所公告 2022-9-16 13:40:370阅读
-
今日(9月16日)可转债申购:金盘转债(118019) 可申购。...新股新闻 2022-9-16 9:20:490阅读
-
今日(9月16日)可转债申购:密卫转债(113658) 可申购。...新股新闻 2022-9-16 9:13:310阅读
-
9月14日晚,美尔雅、环球印务、贵广网络等上市公司纷纷发布公告,对酒企“借壳”传闻进行澄清。这些公司的股票,短期内股价均出现明显异动。...股票新闻 2022-9-15 11:01:160阅读
-
银行可转债又上新了。9月15日,常熟银行可转债“常银转债”将开启申购,发行规模达60亿元。...股票新闻 2022-9-15 10:56:470阅读