索罗斯：魔鬼侵略家VS天使慈善家

华尔街一直流传着这样一个故事：在美国总统雕像山的对面，将另建一座山，献给世界最伟大的投资经理人。有两个人会被雕刻在这座山上，一个是股神沃伦·巴菲特，另一个则是投资天才金融大鳄乔治·索罗斯。时光流转。如今，两位81岁投资家中，巴菲特还在为选择新的接班人而操心，而索罗斯则正式宣布退隐江湖。“身在市场，你就得准备忍受痛苦。”

退隐江湖亦或新的开始

2011年7月27日，索罗斯致信投资者宣布辞职退休，结束其40年的对冲基金经理生涯，返还外部投资者约10亿美元的资金。为了避免在新的金融法规要求下，旗下量子基金的投资动作、内部数据信息都将曝光在金融监管机构和公众面前，索罗斯选择了退休。只为家族管理近250亿资产。从1969年创立量子基金以来，索罗斯的基金业绩以平均每年35%的综合成长率令所有同行难以望其项背，被列为给投资者带来最高净回报的10个对冲基金之首。

但近年来业绩不佳，投资失误，似乎也是索罗斯这次解甲归田不可回避的理由。截至今年二季度，索罗斯公司业绩下滑了6%，去年仅获利2.5%，低于标普500股价近13%的涨幅。索罗斯在黄金投资上也过早踏空了。在今年黄金市场上，保尔森与索罗斯的PK引发了剧烈讨论。保尔森是对冲基金新一代天王级人物，是美国次贷危机中的最大赢家。而在金价屡屡突破创下新高之时，索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿黄金资产，保尔森称其大部分个人资产仍然配置于黄金主导的基金中。对于步入耄耋之年的索罗斯，是否廉颇老矣？“当有机会获利时，千万不要畏缩不前。”

难以超越的神话

索罗斯最早扬名全世界是在1992年，他利用欧盟各国之间在迈向统一大业途中的矛盾，发动了对英镑的狙击。1992年9月15日这一天，以索罗斯量子基金为首的对冲基金掀起抛售英镑的狂潮。在与英国政府的这场天量级较量中，仅索罗斯一人就投入了100亿美元。尽管当时英国首相梅杰动用了外汇储备778亿美元中的269亿美元进行干预，并且同一天内两次提高利率，但都无济于事。最后英国不得不宣布退出欧洲汇率体系，英国人把这一天叫做“黑色星期三。他被称为“打垮了英格兰银行的人”。索罗斯从英国人手中赚走近10亿美元。

几年后1997年，索罗斯又把目标瞄准各国经济过热的形成的重重问题东南亚，索罗斯选择从最薄弱的环节开始，大举袭击泰铢，对泰国、马来西亚等国的货币进行大规模连环做空，东南亚成了索罗斯的“提款机”，并引发了危及全球的亚洲金融危机。而10年后的2007年，美国次贷危机加速恶化，索罗斯回巢坐镇，同年量子基金回报达32%，2008年再取得8%回报，跑赢整体基金业平均跌19%的颓势。索罗斯办公室的墙壁上有着一段话“我生来一贫如洗，但决不能死时仍旧贫困潦倒。”而2011年索罗斯在《福布斯》全球富豪榜占第46位，身家达145亿美元，投资界中也只有巴菲特辉煌业绩的才能与他媲美。

但对于过往的成功，索罗斯曾说，“坦率说，对任何事情，我和其他人犯同样多的错误。不过，我的超人之处在于我能认识自己的错误。这便是成功的秘密。”“犯错误并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。“

成功的秘密

事实上，索罗斯的投资生涯充满跌宕，也犯下过难以置信的错误。1987年，索罗斯估计日本股市即将崩溃，于是用量子基金在东京做空股票，在纽约买入标准普尔期指合约。然而1987年10月19日的那个“黑色星期一”，他的美梦成了泡影。道指下跌了22.6%，造成至今最大单日跌幅。同时日本政府及时托市，他原本放空的日本市场不跌反而走高，索罗斯遭遇了两线溃败。然而，索罗斯没有犹豫，开始全线撤退。在当天开始后第一个小时内，索罗斯就把所有的也就是130%的多头头寸全部平了仓。虽然量子基金巨损3.5亿美元，全年的盈利被短短几天席卷一空。他却并没有为此烦恼，他知道生存是第一重要的，“如果你的表现不尽人意，首先要采取的行动是以退为进，不能铤而走险。”

而这也源于他在投资界的第一次滑铁卢所得到的教训。1962年，他在斯图德贝克公司的股票中发现了一个套利机会，觉得可以稳赚已经锁定的价差。但事与愿违。让索罗斯头疼的是，他是向哥哥借的钱，哥哥事业刚起步，所以他的钱不能亏损。当这笔交易向劣势发展时，他并没有及时撤退，甚至为保住卖空头寸而补充了保证金，资金亏损面越来越大，他濒临破产。这次失败促使他重新思考了整个投资方式，更加笃定了日后被他奉为铁律的信条：冒险是对的，但绝不要冒毁灭性的危险。

索罗斯在1998年俄罗斯金融危机中投资亏损30亿美元，2000年的网络股泡沫破裂造成的亏损。但一个人之所以被称为“伟大的投资者”，关键不在于他是否永远是市场中的大赢家，而在于他是否有承认失败的勇气，能否从每一次的失败中站起来，并且变得更加强大。索罗斯正具备了这样的素质，这也就是为什么索罗斯在经历了1987年10月的惨败的两周后，便重返市场，猛烈做空美元。仍能使量子基金1987年的增长率达到14.1%，也才有了后来辉煌的经历。“我必须改变人们对我的看法，因为我不想仅仅是一名富翁。”

魔鬼侵略家VS天使慈善家

人们对巴菲特经常是赞誉不止，因为他不但是个伟大的价值投资大师，也是著名的慈善家。但对于索罗斯，大多数人的反应是贬多于褒，因为他一边无孔不入地攫取金钱，如亚洲金融危机让这些国家几十年的经济增长一举成灰，他有着扫荡市场的冷酷心肠金融大鳄，但同时，索罗斯一边大把地向慈善机构慷慨解囊。

他在美国国会听证时明确地说，他的所作所为只是把资产价格的泡沫戳了一个洞，是对金融市场的一次很必要的修正，他这么做是使市场情况变得更健康。索罗斯这样为自己辩解，在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只是一种操作。他的性格专横、张扬，但另一方面，他却带着悲天悯人的情怀，以一个救世主的面孔亲近他伤害过的人。

“从孩提时代起，我就拥有相当强烈的救世梦想”。9岁那年，当苏联军队入侵芬兰不久，索罗斯从当地报纸上读到请求援助芬兰的呼吁后，冲向报社响应这一呼吁，这给编辑们留下了深刻的印象。他们认为一个仅9岁的孩子冒险给远在千里之外的人们提供援助，这非同寻常。编辑们就此还专门写了一篇报导。长大后，他离梦想成为救世主的心愿更近了。索罗斯被称作“开放社会“的捍卫者，他的基金会遍布全球；过去30年，他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。1997年他以慈善家的身份，被美国人自己评为“全美最具影响力的人物”之一。“生命总是迸发于混乱的边缘，所以，在混乱的状况中生存是我最擅长的”。

哲学投资教父

索罗斯对自己的评价是：一个慈善的、哲学的金融推理者。酷爱思考的他或许只能说是个二流的失败的哲学家，但索罗斯把他的复杂的哲学思想运用到了金融实践中时，他便是一个世界级的投资家了。“金钱是达到目的的手段，而目的是投入行动的哲学”。但他更愿意把自己的成功归因于“哲学”，即用高屋建瓴的哲学思维方式来分析纷繁复杂的金融市场。

索罗斯可以说一位伟大的投机者，索罗斯回忆说，1944年是他人生中最重要的一段时光，童年的他随全家躲避纳粹家的那一段充满危险和痛苦的逃亡生涯，让他从生死危难中学会了生存的技巧。那段可怕的遭遇和日后伦敦政治经济学院他的导师卡尔·波普尔的证伪主义哲学，使索罗斯意识到“冒险就是生存的必须”，也让索罗斯参悟到了未来著名的有别于“价值投资论”投资哲学——反身性原理。

在其所著的《金融炼金术》一书中，对此有详尽的阐释，但一般人还是很难理解。简单讲，是投资人的心理和投资行为反过来也会影响市场价值。索罗斯认为金融世界是混乱的，因此利用数学模型分析是不起作用的，而了解群众何时、以何种方式聚在某一种股票、货币或商品周围后，才能走在市场前面。

索罗斯拥有一双发现经济泡沫的锐利鹰眼。当别人在市场中全力追逐某一股票、某一产业、某一商品时，索罗斯却沉浸在全球贸易复杂形势的分析中，敏感地分辨出市场的发展趋势、运动和节奏。巴菲特要找到是很湿的雪和很长的坡，而索罗斯则“要在股票市场上，寻求别人还没有意识到的突变”。

当索罗斯用100亿美元的的杠杆做空英镑时，对于普通人来说，他似乎是在冒险。但索罗斯知道他在做什么。他相信风险水平是完全可以管理的。他已经算出，即使亏损，损失也不会超过4%，“因此其中的风险真的非常小”。索罗斯说。或许，这就是投机的艺术。所以，他的退出，或许是结束，亦或许是新的开始。