QDII额度告急溢价率持续飙升

金投基金网（http://fund.cngold.org/）2月29日讯，全球经济风云变化，原油价格大幅波动，资金涌入大宗商品类QDII基金的同时，国内 QDII LOF基金也在衍生出多样化的套利模式。一般而言，标的资产价格大幅波动，往往会使得QDII LOF基金净值和价格出现偏离，在场外申购和场内交易渠道均畅通的情况下，投资者可通过对大幅溢价套利而赚取相对稳定收益。近一段时间，一些投资者通过阶段性套利高溢价的资源类QDII LOF，获得了不错的利润。

然而，在配置热情日益高涨的助推下，相关QDII基金外汇额度告罄使得上述套利难以继续，进而衍生出了另外一种投资模式——申购尚未暂停申购的QDII基金，等待其因外汇额度受限而暂停申购继而溢价率飙升，从而复制目前华宝油气已经出现的10.53%溢价收益。不过，记者分析发现，华宝油气的套利模式复制并不容易，投资者还需警惕其中风险。

溢价率持续飙升

近期，受全球股市低迷影响，国际石油、黄金、大宗商品受到资金关注，在人民币贬值预期的驱动下，相关的QDII主题基金颇受投资者青睐。

在反转预期支撑下，多只QDII LOF 基金价格与净值出现了明显偏离。大量投资者在二级市场上买入，使得相关QDII LOF基金价格快速上涨，而与国际原油等指数挂钩的相关基金指数并未即刻展现出上涨态势，上周，华宝油气、国泰商品等基金均出现了两位数的溢价率。2月15日~26日，早已暂停申购的华宝油气的溢价率一直在10%以上，2月19日甚至高达18.68%。

如此高的溢价率很快被国内投资者注意并参与。其大多在场内申购基金份额，待份额到账后迅速在市场卖出，获取价格高于净值的部分。

以国泰商品为例，投资者T日申购后，T+2日到账确认份额，T+3日即可在开盘后完成卖出。

简单易行的模式很快得到了市场的追捧，大量国内投资者在场内申购，待数日之后场内卖出，赚取确定性收益。有网友晒出，3个交易日参与套利，获得超过3个百分点的收益。

然而，在大量申购面前，有外汇额度限制的QDII LOF基金并未出现溢价率回调，反而是因外汇额度告罄而不得不限购甚至暂停申购。上周三，就有多家基金公告停止场内申购。在一级市场无法申购的情况下，资金涌入二级市场，导致溢价率节节攀升。

华宝油气溢价率的大幅上扬，让部分资金认为此现象可复制到其他基金，这也是近期大宗商品类基金场内份额大幅增加的重要原因。

事实上，在全球资产配置的环境下，各家基金公司的额度都非常紧俏，不少基金公司的QDII额度已经用完，业内人士预计，接下来QDII产品限制大额申购甚至关闭申购的数量会越来越多。