一、金融危机后全球经济变化和新的金融环境金融危机已过去7年,可能已被逐渐淡忘,但它的影响却是深远的。其形成的原因是多方面的……
金投基金网(http://fund.cngold.org/)1月25日讯,一、金融危机后全球经济变化和新的金融环境
金融危机已过去7年,可能已被逐渐淡忘,但它的影响却是深远的。其形成的原因是多方面的:美国基准利率从2000年到2004年维持在非常低的位置;房地产市场信贷过度扩张以及监管等多种因素。
金融危机爆发后全球经济和金融似乎进入了新的模式,首先表现在全球性的宽松,全球央行负债表持续扩张,大幅度降低利率,开展多次量化宽松,给市场提供了巨大的流动性。2015年12月美联储首次加息 ,7年来的宽松历程终于有了一个历史性的转折。
不过,世界经济格局似乎并不乐观。除美国等个别经济体复苏较为明显之外,大多数经济体的情况都比较糟糕。大宗商品包括石油的暴跌使得资源类国家问题重重,日本、欧洲似乎并没有从金融危机中走出来,仍然存在进一步宽松和刺激经济的需求,但这些措施在边际作用上有限。
作为上一个十年全球经济引擎的中国,已经确认逐步进入中速增长阶段,对全球经济影响巨大。
2015年10月底,美联储加息预期确认,全球金融市场进入动荡,陷入了一定的恐慌。我们认为,自金融危机以来,欧美发达市场在低利率和过度宽松的货币环境下,估值已经偏高,盈利增长预期有所降低。美联储加息将会推动基础利率市场上升,这也将会对股票市场的估值造成影响。
二、黄金市场的变迁和机遇
2008年金融危机过程中,黄金价格曾从每盎司不足800美元上涨到1900多美元。在美联储量化宽松(QE3)后,金价开始走向了4年的熊市。黄金价格受到的影响是多方面的。首先,黄金最核心的属性是货币,当货币超发、预期纸币体系盲目扩张时,黄金价格将出现上涨;第二,黄金的避险功能。当金融动荡、地缘政治、局部战争等出现时,黄金价格会有明显推动;第三,黄金的投资进入资产配置时代,全球主权基金、大型机构纷纷从资产配置角度通过黄金ETF配置黄金。
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