市场暴跌 基金普遍仍能收获正收益

金投基金网（http://fund.cngold.org/）1月11号讯, 上周的暴跌令市场人心惶惶，但部分公募基金认为，从理性的角度来分析，如今A股“羊群效应”明显，暴跌将使调整快速完成，部分优质个股已经下跌30%以上，进入价值投资的合理区间。有绩优基金经理表示，1月份将持续震荡调整，但同时也是布局良机，预计今年基金普遍仍能收获正收益，但基金经理的择时能力将尤为重要，持股上涨的行情料难重现。

机会已经“跌”出来

2016年首个交易周也是熔断机制正式实行的第一周，市场四次触发熔断，A股再现千股跌停的景象。熔断机制运行4个交易日后被证监会暂停，上周五市场出现报复性反弹行情。刚开年，市场就已经如此惊心动魄，对于投资者而言，2016年注定是不平凡的一年。不过，部分公募基金认为，首周的暴跌并未对应实质性的利空，反而恰好为全年投资提供了布局良机，部分个股机会已经“跌”出来。

博时基金宏观策略部表示，2016年A股首个交易日的急跌，并未对应任何明显不利的经济数据和政策事件，更多是市场参与者的行为共振，当日波动明显异常，短期跌幅有所超调。大盘跌宕起伏，除消化投资者对熔断机制不理解的影响之外，超跌后市场本身的估值调节机制也在起作用，随着交易量的稳步上升，市场有望企稳。

“经过数次熔断的考验，很多股票已经回归至价值区间，投资机会悄然浮现。”长盛医疗行业量化拟任基金经理赵宏宇表示，考虑到成长性、业绩增速等基本面，很多个股已经回到合理的投资范围。“中小创调整其实并不是这两天才开始的，元旦之前就已经开始了。部分个股在去年12月初创新高，达到顶点后就向下调整，到目前为止，很多已经回调超30%，一些好的个股普遍是20%，所以从这个角度来看，机会已经‘跌’出来了。如果年底之前中小创没有向下调整的话，一季度的投资是比较难做的。”

市场长期逻辑仍在　　

尽管第一周的市场并不尽如人意，但大部分公募基金并未太过悲观，他们认为，主导市场方向和结构的长期逻辑没有破坏，不过短期来看，市场风险偏好将受到压制。对于今年的行情，一些绩优基金经理认为，2016年或许难以重现另一个大牛市，但波段性的投资机会将此起彼伏，基金经理的择时能力将尤为重要。
“既然调整下来，其实我们可以有充分时间去选择比较好的个股。一些优质的、有代表性的个股已经调整得差不多了。这样的市场里，很多人会担心‘底’在哪里，实际上寻底不是找价值的底，而是资金博弈的底，直到没人卖了、有人买了，市场逐渐达到均衡，买盘开始多过卖盘，这只个股的底就形成了。”一位排名前十的绩优基金经理表示，现在已经是适当介入的时点。“越跌越买，小跌小买，大跌大买，我还是会逐渐加仓，这是毋庸置疑的，方向依然是中小创。在注册制没有明确之前，预计一季度整体维持震荡调整，但是仍然会有波段性的投资机会。”

对于2016年的行情，博时基金认为，主导市场方向和结构的长期逻辑没有破坏，但监管者、投资者、融资者会在未来一年继续他们的相互试探，2016年会呈现结构性特征。主题主导的行为模式还会继续消耗市场能量，带来最多的收益，也会带来最多的波动。

大成基金提醒投资者注意人民币的贬值将对Ａ股的市场风险偏好产生不利影响。人民币贬值预期的加强对A股市场产生两个方面的负面影响：首先是人民币汇率，尤其是离岸汇率的大幅贬值，使得央行被迫进行汇率冲销操作，卖出美元吸收人民币，造成基础货币的被动收紧，不利于A股市场的流动性环境；其次，汇率的贬值预期加强，使得汇率政策的不确定性增强，这不利于A股市场投资者风险偏好的提升。

对于后市，大成基金认为，短期的急速杀跌使得市场风险偏好大幅下降，需要时间消化。在目前市场情况下，需要密切跟踪人民币汇率的走势变化，从而即时调整A股的市场策略。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），基金攻略随时看。