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分级基金"突然死亡"

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2016-1-8 9:41:11

1月7日晚间，上交所、深交所及中金所联合发布通知称决定暂停实施指数熔断机制，这让顶着巨大压力的众多机构松了一口气。

金投基金网（http://fund.cngold.org/）1月8号讯，1月7日晚间，上交所、深交所及中金所联合发布通知称决定暂停实施指数熔断机制，这让顶着巨大压力的众多机构松了一口气。

基金经理曾建言

早在1月4日，本报就有报道多家基金公司集体向基金业协会提出申请，希望能够在短期内延缓甚至暂停赎回，但协会依然未给出答复。

某沪上私募投资总监认为，近期市场出现这种状况，不是熔断机制本身造成的，是整个系统的问题，需要系统性的解决方案和统一的策略。

各家基金公司均纷纷对监管层提出意见。具体改动措施不外乎以下几点：放开涨跌幅限制，至少也要放至15%-20%；打开T+0制度；修改熔断阈值，分层空间扩大；熔断暂停时间延长；个股和指数分开熔断等。

分级基金突然死亡

而证监会的决心更大，直接将熔断机制暂停。证监会网站昨晚发布消息称，将于1月8日正式暂停实施指数熔断相关规定。同时，证监会新闻发言人邓舸在解释此事进展时表示，引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供"冷静期"，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。

但从近两次实际熔断情况看，熔断机制没有达到预期效果，熔断机制有一定"磁吸效应"，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。

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