基金灵活从未如此重要

2015年的A股市场，呈现出前所未有的极端景象。上半年开始，A股是大牛市的走势，但6月中旬开始出现的大震荡，让市场走入另一个极端。直到9月份开始，市场才逐步走稳回暖。

上证指数2014年12月31日指数收报于3234.68点，2015年6月12日的盘中最高点是5178.19点，8月26日的盘中最低点是2850.71点，12月31日，上证指数收报于3539.18点。

创业板的走势同样惊险。创业板指数2014年12月31日指数收报于1471.76点，2015年6月5日的盘中最高点是4037.96点，9月2日的盘中最低点是1779.18点，12月31日，上证指数收报于2714.05点。

12月31日，一位深圳公募基金经理对21世纪经济报道记者表示，在2015年前所未有的极端行情下，排名能很靠前的基金经理，风格都比较适合牛市操作，操作很灵活。

记者发现，2015年全年排名居前的偏股型基金，在六七月份基本都有明显减仓的动作。

长盛电子信息主题和新华行业灵活配置就很典型。长盛电子信息主题从6月中旬开始到9月上旬，净值曲线基本变成一根横线，完美地躲过了股市大震荡；新华行业灵活配置则从6月初开始到9月中旬，呈现出同样的状态。

浦银战略新兴产业混合的减仓、加仓均偏早，但也成功躲过第一轮暴跌。该基金从5月中旬开始净值曲线基本变成一根横线，但7月下旬开始明显加仓，净值跟着大盘下挫，2015年以来的收益率从95%左右，到9月上旬最低仅剩下38%左右，但随后跟随大势震荡上行。

“在5、6月份时，由于融资融券等杠杆资金大量涌入，市场较为狂热，对管理的部分基金采取了相对保守的配置。”浦银战略新兴产业混合基金经理吴勇表示。
除了仓位变化，灵活还体现在其他地方。

管理富国低碳环保混合的魏伟透露，随着牛市逐渐进入亢奋状态，一系列政策举措表明，杠杆上的牛市逐渐朝着过热的趋势发展。在此过程中，富国低碳环保适度降低仓位，并调整持仓结构，整体上调入交通运输、金融等偏防守型资产，最终在“6.15股灾”中基金回撤相对较小。

记者统计发现，富国低碳环保混合在2015年一季度末、二季度末、三季度末的前十大重仓股均未重叠，居然是三十只不同的股票。