基金的业绩表现

金投基金网（http://fund.cngold.org/）8月25号讯，报告期末，本基金份额净值为2.192元，报告期内本基金份额净值增长率为32.85%，业绩比较基准收益率为18.72%，高于同期业绩比较基准收益率14.13%。

本基金认为目前经济周期仍未触底，终端需求偏弱，综合考虑流动性、周期性波动、政策效应显现延后等因素，三、四季度经济会逐步企稳，预计下半年经济将呈现L型底部。“十三五”计划正在积极的制定过程中，各界对增速换档期的经济筑底保持着足够的耐心，将毫不松懈地推动改革，货币政策仍保持灵活宽松，财政政策大力减税盘活存量，以稳增长为主要目标。

虽然强力的救市措施使得市场信心得到了一定的修复，但市场去泡沫并不彻底，并且市场周期的全面恢复需要时间。场内已经呈现明显的去杠杆趋势，救市政策努力下，流动性最紧张的局面已经过去。投资杠杆过度使用是本轮市场调整的主要原因，也将成为中期监管和调控的主要目标，对过度杠杆投资的监管将使A股市场朝向更为健康的方向发展。我们认为下半年市场不会重复上半年的全面性和持续性的投资机会，市场预计回归结构性行情，4500点成为市场重要的心理关口。

中长期角度，实体经济流动性趋势和经济前景来判断，整体市场仍具备牛市特征。经济放缓的预期已经非常明朗，那么在新周期开启的过程中，资本市场在扶持“新经济”的过程中扮演着至关重要的角色，我们需要做的就是去伪存真，积极拥抱时代带给我们的机遇。

每一轮调整都孕育着新的投资机会，本基金密切关注估值已经回到合理区间，创新和转型稳步推进的优质成长股中。着眼2015年下半年的投资机会，我们仍然看好以下几个方向：代表新生代消费升级趋势的消费领域(传媒、医药、交运、旅游、环保新能源)、互联网+(医疗、家居、零售、金融、农业)、国企改革、迪士尼、区域振兴(京津冀、长江经济带等)、国家产业政策(一带一路中国制造2025、“大众创业、万众创新)、十三五规划等。同时，我们也在关注随着中国资本市场的不断开放由外围市场带来的风险因素。

基于上述判断，天治成长精选基金将合理控制组合仓位、加强风险管控、减少回撤幅度、及时止盈止损锁定收益。同时，我们仍然积极坚持选股的策略，坚持“改革转型、科技创新”的投资主线，虽然价值衡量在不同的阶段有着不同的诠释，但是不论时代如何更迭，人性总是不会变的，天治成长精选将在未来的投资中努力克服人性的弱点，不盲从、不随波逐流，把握时代的脉搏，为信赖本基金的投资者带来更好的回报。

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