未来债券基金价格将走强

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2015-8-24 17:22:13

对于后市，杨林耘预计，债券市场短期将继续维持震荡，债券价格则将走强。

金投基金网（http://fund.cngold.org/）8月24号讯，对于后市，杨林耘预计，债券市场短期将继续维持震荡，债券价格则将走强。

“下半年经济下行压力加大，为了满足经济托底和解决地方政府债务的需要，宽松货币将持续。”杨林耘表示，虽然经济继续探底对债市形成小幅支持，加上近期股市出现连续调整，风险偏好快速回落，都是债券市场利好因素，但市场此前普遍预期的宏观经济回暖、地方债供给压力等因素仍然存在，预期债券市场短期内将维持震荡。

她认为，下半年资金流入债市的预期较强。一方面，股市大幅波动后，投资者财富缩水，投资信心有所下降，风险偏好回落，部分资金将回流至风险性较低的债市;另一方面，IPO暂停后，规模在1.5-2万亿元的打新资金将流出股票市场，由于打新基金定位是低风险产品，所以其资金流入债市的预期较为可观。

“下半年宽松货币将持续，另外股市资金流入债市，都会支撑债券价格走高。”具体操作上，杨林耘指出，在政策托底意愿上升，通胀数据抬头的情况下，由基本面进一步失速导致的利率整体下行空间不大，因此，长久期策略必要性不大。在利率上下空间都非常有限的判断下，将继续采用套息策略，以信用债券为主，维持一定的杠杆水平，充分享受低资金成本带来的持有期收益。“我们将重点关注收益在5%以上，2014年以前发行的城投债券，和期限在3年(含)以内的较为安全的上市公司债。”另外，目前短端绝对收益率处在相对低位，投资者风险偏好明显下降，各货币基金规模大幅增加。而在未来经济基本面边际改善，通胀上行压力加大的背景下，货币政策放松空间收窄，同时外部经济等其他不确定因素增加，对流动性风险应保持一份谨慎，因此将重点关注AAA优质短融。

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