基金调仓追求长线胜出

金投基金网（http://fund.cngold.org/）7月20号讯，过去一周，A股市场的波动性依旧相当之大，个股往往处在“涨停、跌停、停牌”三态当中。毫无疑问的是，短期市场仍处在博弈氛围下，更多人将股票作为筹码。

事实上，单纯依靠流动性推动的股价上涨和完全来自于恐慌情绪宣泄的股价跳水，通常都会比较短暂并难以持久。

正如一位资深的基金经理所言，喧嚣之后，必然还是回归到“改革和创新”——这一代表我国社会经济未来发展方向的成长领域。“我们还是愿意更多地看看投资机会。”

就短期而言，多数基金经理认为，震荡或将成为主旋律，但时间维度放长远来看，未来三至五年的牛市格局，仍然没有变化，趋势仍然在延续。

经过这一波调整之后，很多前期涨幅巨大，估值过高的个股，有的已经具备投资价值了，只要相关上市公司转型的步伐和创新的业务仍然在稳健推进，更加值得基金经理的研究和关注，随着“去杠杆”洪峰过去，基金经理也开始更加侧重基本面选股，积极调整持仓追求长线胜出。

从近期市场表现来看，监管层“救市”方向并未转变，但更多的是在“托底”而非拉升市场。

前海开源投研团队判断，经过连续报复性反弹后，“救市”力度将有所减弱，叠加本次反弹的获利抛压，短期市场供需将趋于均衡，超跌反弹行情基本结束;从证监会发布的《关于清理整顿从事证券业务活动的意见》以及其他相关部门配合情况来看，清理违规配资的行动并不会因“救市”而停滞反而会进一步趋严，中期来看市场仍将处在去杠杆过程之中，震荡调整将会是市场下一阶段的主旋律。

工银瑞信基金也认为，短期来看，市场仍需要时间恢复，后续可能继续震荡;不过，中长期来看，工银瑞信基金依旧认同牛市仍在，其逻辑在于，利率下行、居民大类资产配置向权益资产转移、深化改革和结构转型仍在坚定推进这三大逻辑并未发生根本改变，长牛格局不变。

海富通基金绝对收益部投资经理李佐祎也持类似观点，在其看来，“长期来看，牛市仍在，不排除指数创新高的可能。当前一些个股的高估值和经济转型有关，趋势是从重资产化发展到轻资产化发展。”而目前市场仍处在博弈氛围下，更多人将股票作为筹码，之前暴跌让融资盘被迫卖出股票，上周一在政府托底背景下一部分人入市抢筹，致使市场强劲反弹。而周三大跌主要是监管部门严查HOMS等配资系统带来的。上周四、周五两天市场微露常态，但有待确认，需保持谨慎。宏观数据方面，上半年GDP增速为7%微超市场预期，在政策呵护下基础建设有所回暖。预计政策将继续维持宽松。上市公司方面，部分创业板龙头业绩预报表现出了较强增速，而中小板一些个股则弱于预期。

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