基金经理是如何操作股票

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2015-7-10 13:38:07

“10年前做基金经理和现在做基金经理已经有了很大的不同。”大成基金投资总监刘明说。

“以前基金经理的关注焦点在微观(公司)和中观(行业)层面，而现在，市场的变化要求基金经理将关注的重心放在宏观和中观层面。”刘明告诉记者，现在大成基金的基金经理仍然要通过每天阅读报纸和研究报告来把握市场，和多年前没什么两样。但是，浏览的卖方机构报告已经发生变化：以前关注小市值的股票，关注黑马。而现在，开始转向关注大板块。

目前，大成基金的策略小组由3名基金经理和2名研究员组成。针对不同的行业，它给出的浮动区间也会有所不同。金融板块因为具备较高的流动性，给的区间较宽，可以上下浮动20%。刘明表示，即使策略小组的建议与基金经理的想法出现分歧，目前也是通过温和的讨论来达成一致。

作为基金经理的上司，刘明认为，现在的基金经理必须要做五件事情：每天看100篇左右的外部研究报告;参与上市公司召开的各种会议;对目标企业进行调研;多思考问题。这四件事情基金经理做，研究员也要做。研究员除此之外，多了一件写报告的任务，基金经理则要把掌控好基金运行过程中的整体风险。

基金公司为了防范风险，除了用各种规范来限制基金经理“自由行动”之外，基金经理的权限还在被研究员“霸占”。

当前基金公司投研模式是研究员将投资建议告诉基金经理，说服其按照建议投资。现在国际上的成熟公司就提出了一个问题：研究人员为什么不直接投资呢?

记者向许小松求证这一情况时，他表示，当前南方基金的部分下单，已经由研究员替代基金经理来完成。

一基金经理告诉记者，这种情况的产生，是因为基金经理个人能力有限，对一些板块的研究不一定比研究员透。越是成熟的资本市场，板块轮动的迹象越明显，公募基金通过捕捉板块轮动的间隙来把握行情。“不同的宏观政策对板块的影响是不一样的，为了更好地认识板块的变化，不能单靠基金经理一人之力，研究员的作用很大。”

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