基金观望派：市场未止跌不建仓

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2015-7-6 10:16:18

一般而言，基金经理在三个月的建仓期内对市场整体风险进行判断，选择建仓节奏。

按照基金合同约定，基金建仓时间为三个月，基金成立三个月之后其投资组合比例达到合同相关规定，其中，股票型基金投资于股票的比例不低于基金资产总值的80%，混合型基金投资于股票的比例不低于60%，灵活配置型基金投资于股票的比例在0至95%之间。

一般而言，基金经理在三个月的建仓期内对市场整体风险进行判断，选择建仓节奏。当认为市场处于相对低位，短期内风险收益率较高时，基金经理会选择快速建仓。相反，若认为市场处于相对高位，短期可能出现快速回调时，基金经理往往选择观望，以低股票仓位运作，部分资金用于货币或债券配置，再择机建仓或在临近三个月期限的时点完成建仓。

6月15日以来，A股市场出现快速回调，个股持续杀跌，新基金的基金经理对建仓节奏也出现了较大的分歧，受访的多数基金经理仍表示，目前市场持续下跌，暂未有明显的企稳迹象，从持有人角度考虑，先建小部分仓位，待市场企稳后再完成大部分仓位的配置。

北京一家消费类混合型基金经理就对记者说："我管理的新基金在大盘临近5000点的时候成立，当时我对市场整体高估值就比较担忧，因而建仓相对较慢。6月中旬开始，股指暴跌，至今没有企稳迹象，我仍然会选择耐心等待，在市场企稳后再逐步建仓。相信这轮暴跌之后，未来个股将出现明显分化，到时候具有良好业绩支撑的行业龙头股的投资价值会凸显。"

上海另一家基金公司的股票基金经理则表示，考虑到下跌没有结束，对市场相对谨慎，从坚持判断和选股节奏的角度考虑，5月底成立的一只股票基金至今仓位较低。从净值表现来看，上周五个交易日内该基金净值增长率跌幅不到1%。

另一家正准备发行股票基金的基金经理表示，新基金成立后，在建仓上会控制节奏，以足够的耐心等待市场筑底，再进行建仓。

从新基金的净值表现也可以窥见其建仓节奏。数据显示，近一个月以来共有84只主动偏股型基金成立。从上周各个交易日的净值表现来推算，共有57只基金每日净值波动均在0.5%以下，初步推断其股票仓位较低。此外，记者了解到，一部分专注于打新的新基金，如博时新起点、国投瑞银新增长，目前股票仓位也相对较低。

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