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嘉实基金:厘清牛市来龙去脉

牛市中期A股巨震,投资者心如乱麻。被套者忧心忡忡,落袋者同样四处观望,寻找新的投资机遇。

牛市中期A股巨震,投资者心如乱麻。被套者忧心忡忡,落袋者同样四处观望,寻找新的投资机遇。而在此时,分析牛市的形成机制非常重要,了解了"来龙",才能更好的把握牛市的"去脉"。嘉实基金副总经理邵健认为,过去两年的牛市可分为三个阶段。

第一个阶段是从2013年下半年到2014年上半年8月份前后的创新转型阶段。第二个阶段是在去年9月份之后到去年12月份,大盘蓝筹有非常大幅度的上涨,而创业板震荡,这个阶段,估值吸引力再加上资产、债券共同推动市场。第三个阶段是今年1月份到5月份,第三阶段可以定义为大规模的资产再配置,然后加上杠杆转型驱动的市场。

展望未来,邵健特别提醒投资者,未来证券市场将高度分化,那些具有前瞻性、持续优化商业模式、团队、机制的公司最终会脱颖而出,而继续依赖主题的公司将面临很大的压力。在这种情况下,市场会有调整和波动,投资者也将告别喧嚣,进入理性思考投资阶段。

虽然短期市场行情很难再像前期高歌猛进,但是当下的超跌行情,同样为投资者带来了逢低吸纳超跌低价股的良机,运用理性思考投资策略之一的低价股策略,恰逢其时。7月1日,市场首只聚焦低价股公募基金--嘉实低价策略股票基金正式发行。该基金定义的低价股股票主要包括估值低或绝对股价低两方面。在不同的市场条件下,估值低可表现为绝对便宜,即估值接近净资产,也可表现为泡沫相对小。在当下的市场环境下,既能为投资者赢得博取反弹的机会,又提供了较好的下行风险保护。

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