近期,市场出现剧烈调整,上证指数调整接近20%,创业板甚至超过了20%。
近期,市场出现剧烈调整,上证指数调整接近20%,创业板甚至超过了20%。在个股层面,跌幅在40%左右的股票比比皆是。本次市场的调整应当说是在意料之中,但跌幅和下跌速度都超过了市场大部分投资者也包括我们的预期。在这样的市场环境下,非常有必要对过去的行情进行回顾和反思,同时也必须要面对一个现在大部分投资者心中的问题就是:牛市是否还在?
这一轮牛市,无论是券商的报告或者是见诸新闻媒体的报道,我们见到最多的提法就是“转型牛”和“改革牛”。如果用更加直接的语言表述,可以分为两个层次,一是在于市场风险偏好的提升,二是在经济层面、抑或是在企业盈利改善的层面,我们到目前为止,都看不到好转的迹象。
所以简而言之,这一轮市场就是一轮资金推动的牛市,股价的高低很大程度上取决于对于资金和筹码的博弈,而每一次调整都是由资金面的变化所引起。1月份和2月份的调整,原因是国家对于两融的收紧。而之后,我们看到市场又回复到了非常亢奋的情绪:市场单日成交持续在万亿之上,市场情绪指标A 股周度账户活跃度在近期达到突破25%的水平,周度新增开户突破400万户,达到历史最高水平;此外融资融券余额与基金的发行速度都快速膨胀,其中标志性的事件则是易方达新丝路近300亿的单日发行额。而在上周,我们看到所有这些指标都发生了逆转性的变化,融资余额已经4个交易日出现负增长。
不得不说,现在对于投资而言,是一个困难的时刻,极端的跌幅本身就加强了市场自我负反馈,对于投资人的格局、耐性和技巧都提出了巨大的考验。作为基金经理,我也会本着对持有人利益最大化的角度去做出一个最优解。
因此,我们反复思考了本轮牛市上涨的逻辑,依然回归对于经济、流动性和政策的思考。现在来看,带来变化的是短期流动性的小拐点,而对于二级市场之所以产生巨大的影响是因为博弈所带来的股价出现泡沫,杠杠交易而带来的崩塌以一种较为极端的方式发生。但我们认为,流动性目前来看并没有发生根本性的变化,而是流入股市的速度在转变。从政府的角度而言,一个上涨的资本市场依然是转型和改革所需要的。
所以,我们依然认为市场还处于牛市的格局,但是进入了下半场。从市场格局上看,牛市的下半场将是震荡和缓慢的。从估值体系上看,是供需合理化之后,股价更多反映企业的内在价值;从标的的选择来看,我们需要的是新的故事和真实的业绩。
阅读这篇文章的人还点击了:
<上一篇 华商基金:关注具有改革预期的蓝筹股
下一篇> 上周基金净值整体下跌
相关推荐
- 2022年9月16日货币基金收益排行|货币基金收益排行前三
- 2022年9月16日货币基金收益排行|货币基金收益排行前三
- 货币基金 货币基金 基金排行 基金 0
- 2022年9月16日指数基金排名|指数型基金排名好的基金
- 2022年9月16日指数基金排名|指数型基金排名好的基金
- 指数基金 指数型基金 净值 基金 0
- 推荐
- 热门
- 日排行
- 周排行
- 格隆汇ETF日报 | 近300亿!黄金ETF交易火爆
- 格隆汇基金日报 | 崔宸龙减仓!徐彦新进这家公司
- 格隆汇基金日报 | 丘栋荣、施成一季度重仓股曝光!
- 格隆汇基金日报 | 葛卫东罕见出手“被套”!谢治宇、施成减仓
- 格隆汇ETF日报 | 200亿级黄金ETF诞生!
- 格隆汇ETF日报 | 竞争白热化!一周24只ETF联接基金发售
- 格隆汇基金日报 | 邓晓峰、冯柳、董承非新动态曝光!
- 董承非、但斌出手!买入这些ETF
- 格隆汇基金日报 | 傅鹏博减仓!萧楠新进这家公司
- 基金一季报 | 3300亿元一季度流入ET市场,沪深300ETF狂吸金
- 打造核心资产新标杆,银华旗下A50ETF基金今起发行
- 低位布局修复行情,这只指数增强基金来帮你
- 银行理财,26.80万亿元!公募基金继续领先
- 公募基金最新规模:27.6万亿元!
- 日经ETF太火!基金公司紧急内部“借”QDII额度?
- 公募基金第二阶段费率改革启动 权益类基金佣金分配比例上限由30%调降至15%
- @所有私募基金,十项“坚守”!
- 多重积极因素共振!华泰柏瑞基金韩勇:积极把握权益投资的长期布局窗口
- 基本养老保险基金最新成绩单出炉 年均投资收益率5.44%
- 差异化发展新思路 中科沃土基金集体经济投资资管项目启动
- 养老金入市最新消息:养老金入市在即,投资者如何投资?
- 建信基金管理有限责任公司 关于建信优享平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金合同生效公告
- 兴业基金管理有限公司关于旗下部分基金新增销售机构的公告
- 2016年11月11日ETF基金收益排名|ETF基金收益好的基金
- 中国青少年发展基金会成立“德家公益基金”
- 2022年11月10日中邮战略新兴产业混合590008基金净值查询_中邮战略新兴产业混合最新净值
- 2023年03月24日汇添富移动互联股票000697基金净值查询_汇添富移动互联股票最新净值
- 股票基金怎么买?股票基金买卖注意事项介绍!
- 新发行的基金哪个好?
- 2019年9月02日QDII基金定投收益排名