私募基金投资风险不可回避

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2015-6-19 15:16:31

牛市之下，私募行业追求绝对收益的优势越发鲜明，行情催动带来投资机遇，放开管制的私募基金业进入容易，但发展好很难，其间的投资风险不可回避。

“眼前的投资热情催肥了不少私募基金管理人，一旦市场预期逆转，投资热情会迅速变为赎回压力。”中国基金业协会秘书长贾红波表示，残酷的市场不会给清盘者太多机会，私募基金管理人必须为投资者着想，加强风控。

对于基民来说，要注意选择大型、资深的私募基金，因为更大的投资风险来自私募生存门槛和运营成本。目前，规模达3.48万亿元的私募基金，其管理人呈“长尾分布”。管理规模在5亿元以上的私募基金管理人占比不到9%;管理规模在5亿元以下的私募基金管理人占比超过90%，其中，有7635家私募机构“开门没开张”，没有备案任何基金。5亿元的管理规模已成为行业高峰与长尾之间的“断崖”，也是私募基金管理人的生存门槛。

此外，私募基金还须面对不同的募集成本、运营成本和合规成本。据测算，一个小型私募证券基金的年度运营成本不少于400万元。现阶段，我国高净值客户资源主要掌握在银行、券商、信托等传统金融机构手中，通过这些渠道募集需要支付一定成本，私募基金的业绩报酬有不小的比例要分配给渠道，这也是投资者和私募基金管理人需要思考的问题。

同时，也要注意到，“私募基金的规模越大，管理难度也越大，这就像山越高越难爬、车越快越难开。”贾红波说。市场中，一些私募基金管理人对此缺乏认识，急于扩大规模，不仅为自身发展埋下隐患，也是对客户不负责任。

“私募基金是牛市的弄潮儿，但绝非股市永远的赢家。当私募基金装上牛市"风火轮"，更要注意自律和他律，才可能给投资者带来长久、稳定的回报。”好买基金研究员魏璐表示。

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