基金方面应关注国企改革分级套利机会

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2015-6-12 13:17:58

市场虽然波动较大，但多数机构认为上升势头不减，沪指突破5000点，有进一步点燃市场情绪的可能。

市场虽然波动较大，但多数机构认为上升势头不减，沪指突破5000点，有进一步点燃市场情绪的可能。短期有震荡调整的预期，但从市场风格的分化来看，主板权重指数迎来上涨机会，建议投资者关注权重蓝筹板块的机会，回避创业板指数，防止变盘风险。

对于未来的投资机会，申万策略认为，短期内国企改革板块可能密集催化，顶层设计方案近期有望落地，国企改革或成为Alpha逻辑下的下一个风口。除此之外，未来3个月将是“互联网+”相关规划密集落地的时间窗口，加之战略新兴板的推出预期，Alpha投资逻辑仍有进一步演绎的空间。结合以上市场大势研判和行业配置，相对推荐国企ETF、广发全指信息ETF，但需注意折溢价合理性。

分级A方面，从隐含收益率角度看永续型分级A的投资价值，中航军A最具吸引力，其隐含收益率为7.17%。而从追求杠杆的角度看分级B的投资价值，综合考虑价格杠杆与标的指数波动率，且不纳入有向下折算风险的产品，那么参与证券B级将有最高的波动性，看好市场的激进型投资者可参与。

从基本面角度看分级B的投资价值，目前申万策略认为，Alpha行情的大方向不变，“互联网+”是“平行世界里的恒星”。另外，成交活跃的分级产品中，国企改革溢价7.52%，一带一路溢价2.76%，银行指基溢价2.57%，投资者可关注其中蕴含的溢价套利机会，但也需关注其溢价率的持续性、A端流动性以及期间母基金净值波动等风险。

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