扛不住了！

特朗普嘴炮，引发华尔街恐慌?

隔夜美股崩了，纳指一度大跌5%，最终重挫4%，创2022年9月来最大单日跌幅;标普500指数收跌2.69%，创2024年12月18日以来最差单日表现。纳斯达克100指数暴跌3.8%，一夜蒸发1万亿美元的市值。

“Mag7”股票指数已累计下跌17%，特斯拉周一暴跌15%;英伟达下跌5.1%，在两个月内市值蒸发了超过1万亿美元。

而标普500指数较2月19日的历史高点累计下跌8.6%，市值缩水超过四万亿美元。

特朗普到底说了什么，值得美股这样大动干戈?

1

特朗普人为制造衰退?

上周，亚特兰大联储大幅下调美国一季度GDP预期，预计GDP将负增长2.8%，进一步推升衰退担忧。

美东时间3月9日，特朗普接受采访时表示，他的关税和贸易政策可能会带来“一些动荡”，不排除今年美国经济衰退的可能性。

美财长贝森特上周五也发表了类似看法，暗示经济可能正在放缓。

从反复的关税政策、收缩联邦财政支出、DOGE削减计划，以及放话“甚至没看美股”，特朗普到底在下一盘什么样的大棋?

野村证券直接将此定性为“这是一场人为制造的衰退”。

野村策略师Charlie McElligott指出，美国经济正在经历一个明显的“阶段性转变”，这一变化将带来巨大痛苦。

他认为，特朗普政府的政策路径不仅是传统意义上的财政紧缩，而是一种刻意推动的“工程式衰退”，即主动制造经济下行，以清除市场中过度依赖政府刺激的因素，并重新调整政策框架。

第一阶段(即贝森特所说的“戒断期”，或者特朗普所说“过渡期”)，这将带来痛苦;第二阶段(大规模去监管、减税、降低利率/美联储降息)，将为市场带来的“好处”。

问题是两个阶段存在时滞，最关键还是第一阶段，到底要持续多久?

财政部长贝森特在最近的采访中给出了一个关键时间点：6-12个月。

2

美国富豪身价缩水，对冲基金转向做空

接下来的问题是，谁愿意忍受?

之前看过一张图，美国收入最高的10%的群体，拥有87.2%的股票市值。

正是这百分之十的高收入人群为美国2024年GDP增长贡献了三分之一力量。

可想而知，如果美国股市继续走低，富人财富进一步缩水，美国的经济增长将会大受影响，这也是为何经济衰退的预期，会令美股如此上蹿下下下…跳。

这不，自特朗普1月20日宣誓就职那天起，马斯克、贝佐斯和扎克伯格等五位参会的亿万富豪遭遇了惊人的缩水。

根据彭博亿万富翁指数，五人财富合计蒸发高达2090亿美元。

一场人为衰退，导致富人财富急剧缩水。想必，特朗普承受的外界压力不会小。此前才刚刚爆出马斯克与鲁比奥因DOGE裁员问题发生争执。

为了安抚马斯克(特斯拉今年股价暴跌超40%)，特朗普刚刚说：

“我明天上午就要去买一辆崭新的特斯拉汽车，以此表达对马斯克的信任和支持。”

最灵活的对冲基金早就扛不住了。

高盛股票销售交易部门的数据显示，对冲基金抛售加剧，上周以2024年11月以来最快的速度做空，长线投资者净卖出50亿美元，抛售主要集中在科技、金融和可选消费板块。

Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：

“最初的获利了结演变为热钱流出，因为我们看到对增长形势和关税的担忧不断升级。现在人们更倾向于卖出，并在宏观层面出现更多确定性前观望。”

回看境内的跨境ETF，纳指ETF毫无疑问首当其冲，标普消费ETF、纳指科技ETF、纳指ETF等美股ETF跌幅居前，溢价率一再缩水，除了标普消费还有13%溢价，其余普遍是2%-1%之间。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议)

关税阴云与市场大跌恐慌下，特朗普也坐不住，周二将约见商界巨头，会议可能集中讨论目前经济情况，包括关税影响及潜在股市下行。

3

港A股尾盘强势翻红

美股的萎靡不振，令华尔街又开始大谈特谈“东升西降”。

摩根大通最新研究报告指出，过去几年“美国例外论”盛行的局面可能即将结束。

花旗更简单明了，直接将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持。

花旗称，美国例外论至少暂停了，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。

今日港A股低开高走，A股尾盘三大指数全线翻红，放眼全球，属实是很强了。

港股早盘低开高走，午后再度回落，尾盘翻红上涨，恒生科技指数收涨1.39%。

但南向资金从早上的净买入50亿到下午就转为净流出40亿港元，反映出资金存在一定分歧。

毕竟美国经济如果真的衰退，对全球经济也是有一定拖累作用的。同时港股接连上涨后有一定的获利兑现需求。

从资金面来看，近期港股增量资金净流入格局不改，昨日南向资金爆买港股296亿港元，直接创下港股通成立来的历史新高(直接给人看懵了)。

具体来看，南向资金昨日买入最多的是盈富基金和恒生中国企业，这两都是ETF，前者跟踪恒生指数，后者跟踪恒生中国企业指数。

国内ETF方面，股票ETF昨日净流出111亿元，宽基ETF净流出169.30亿元。

港股ETF及行业ETF净流入居前，恒生科技指数、港股通互联网指数单日净流入居前，分别净流入12.08亿元和6.89亿元。

具体来看，昨日ETF净流入的前20名榜单中，港股ETF就占据了8席位。

工银瑞信基金港股通科技30ETF、富国基金港股通互联网ETF、易方达基金中概互联网ETF和大成基金恒生科技ETF分别净流入6.06亿元、6.02亿元、5.83亿元金额4.41亿元。

来源：格隆汇

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