重要信号？老钱出洞。。

市场最近有个重要信号：

虽然CPI、PPI仍旧没有回升，但十年期国债收益率短短两个月大幅回升了34个BP!

CPI等经济数据是对于过去的统计，债市则是对于未来的Price in。

国债收益大幅回升，意味着老钱出洞了，市场上最稳健的超级长线资金开始押注中国经济复苏的预期。

截至发文，南下资金今天又爆买百亿，港股今年是真猛!最近中国资产领跑全球，港股大幅跑赢A股，“AH溢价指数”持续下跌，已经跌到130左右。

回顾过去几年历史，每次跌到这个位置后都发生了反转，换成A股重新跑赢港股。

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手握现金的段永平很兴奋

2月下旬至今，美股连跌3周，标普500、纳指调整近9%和13%，创2024年8月以来最大跌幅，市场对特朗普政策与美国经济前景担忧加深，美国衰退叙事重回视野。

对于近期美股的持续回调，段永平表示：“这是瞎折腾的后果，但对投资者来说是好事。泡沫不破，投资难做，很可能遍地是黄金的机会又要来了。”

3月11日，投资大佬段永平在美股三大股指集体重挫后发声，直言跌高兴了，享受空仓快感。

段永平表示：“很少享受到空仓的快感，这是投资以来第一次。”

网友问：“最近怎么总破防?是不是跌懵了”

段永平回复：“是跌高兴了。”

对于“空仓”，段永平补充说：不是空仓了，是作为一个满仓主义者，有了(一部分)空仓的意思，其实一月份我就在这里说过了，美股有点贵。

对于苹果，段永平透露，卖了点明年一月到期的put，并补充说，苹果目前其实依然不那么便宜，而且面临懂王加关税的不确定因素。

此外，对于英伟达和台积电，段永平表现出兴趣，并通过期权工具等待机会。

3月8日，段永平就表示，“一月很多put(看跌期权)过期后，空出了很多cash(现金)。美股如此贵，还有人这么在折腾，t-bill(短期国债)利息也降了下来，有点不好办哈。开始想想TSM(台积电)。35年前我就知道TSM是家非常厉害的公司。但开始投资后一直没下过手，就是觉得它是非常重资产的公司。现在开始关注。能够满仓是件很愉快的事情，空仓多少有点难受。”

美股次轮暴跌，有人恐慌，手握现金的段永平很兴奋。

股神巴菲特也是巨额现金等待机会。美股这几年一直涨，巴菲特也很难下手，股神连续第九个季度成为股票净卖家，其现金储备连续第10个季度增长，再创历史新高。截至去年底，伯克希尔的现金、短期国债等流动性储备达到创纪录的3342亿美元。

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美股暴跌，但斌痛斥“美帝纸老虎”

美股市场科技股近期大幅下挫中，一些重仓美股的基金净值出现大幅波动，纳指科技ETF、纳斯达克ETF年内跌幅15%，美国50ETF、标普500ETF跌超10%。

私募大佬但斌旗下产品也未能幸免，代表产品近三周回撤近18%。

但斌在社交媒体对此作出回应表示：

【最近我们的基金净值回撤比较大，思考很多，有市场和企业方面的问题，市场和企业本身比较好处理，但世界体系结构性的矛盾和变化，却不容易理清晰……

小时候，毛主席教导我们“美帝国主义”是“纸老虎”，特朗普第二次上台，短短的几个月，真让全世界人民看到了美帝确实是“纸老虎”，还“自私自利、唯利是图”，没有了普世价值、公理和正义……

特朗普前几天的国会演讲，有可能才是“百年未有大变局”之始…】

众所周知，因大手笔投资于海外科技股，但斌在过去两年蝉联百亿私募冠军。

自2023年以来，但斌开始加码对英伟达的投资，2023年5月，英伟达成为首家市值突破1万亿美元的芯片公司，并在当年录得238.9%的年度涨幅。英伟达2024年股价涨幅达到176%，2024年6月19日市值一度达到3.335万亿美元，超越微软和苹果，成为全球市值最高的上市公司。

据SEC，截至2024年12月末，东方港湾海外基金对美股的持仓市值为9.95亿美元，其重仓股包括英伟达、Meta、微软、苹果、谷歌、亚马逊、特斯拉等公司。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议)

去年四季度，东方港湾海外基金新进Palantir、台积电、SoundHound AI;加仓特斯拉;减持英伟达、BMO3倍做多ETN;对Meta、微软、苹果、谷歌C、三倍做多纳斯达克100ETF、亚马逊、NVDA每日2倍做多ETE、罗素2000三倍做多ETE的持仓保持不变。

3

罕见!各路资金同频加仓

DeepSeek推动中国资产上行，德国候任总理提出财政扩张计划改善欧洲财政前景。今年以来，恒生科技指数、德国DAX指数分别上涨33%、12%。

宏观形势此消彼长，且中欧股票估值相对占优，如果一部分全球资产从美国再配置到中欧等市场，意味着全球资产重估拉开帷幕。

本轮美股调整，中国股票迎来“最强开局”。

MSCI中国指数年初至今上涨19%，跑赢发达市场18%和新兴市场14%的涨幅。MSCI中国指数自低点以来涨幅高达29%，创下2009年金融危机后第三大反弹纪录。

与此同时，今年以来恒生指数跑赢标普500的幅度，达到了自2007年以来的最大值。

资金面上，各路资金涌入，呈现同频加仓态势。

外资方面，本轮行情大幅回流。根据EPF2数据，外资长线基金已连续三个月流入中国股市，且2月份出现了由被动基金主导的净流入。全球基金对中国配置仍处于低配状态，相比历史峰值仍有较大距离。

另一方面，内资持续大手笔加仓。今年以来，南下资金爆买超3000亿港元，较去年同期爆发式增长超4倍。开通以来，南下资金累计净买入额首次突破4万亿港元。

此外，资金也在买A股。

Wind数据显示，截至3月10日，A股市场融资余额创近十年新高。

去年9月至今，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元。

国内私募也在加仓。私募排排网最新数据显示，股票私募近期加仓幅度较大。私募仓位指数创出年内新高，仓位指数涨至76.97%，相比前一周增长2.91%。

百亿私募今年以来仓位增幅尤为突出。私募排排网数据显示，截至2025年2月28日，百亿股票私募仓位指数为78.69%，较前期增长3.29%。今年以来，百亿股票私募仓位指数持续刷新年内新高，当前仓位指数较年初大幅增长8.42%。

市场走出了科技股牛市行情，不少私募这轮行情获得正收益。截至2月底，有业绩展示的43家百亿私募今年以来收益均值为3.56%，其中39家实现正收益，占比为90.70%。

外资唱多中国资产，高盛、富达国际、摩根士丹利、汇丰、花旗等密集发声，对中国股市保持乐观。

摩根士丹利基金认为，中国资产的价值重估正在进行中，港股今年以来涨势显著，主要是由南向资金和外资共同流入导致。一方面，今年南向资金持续流入港股;另一方面海外资金在全球资产配置再平衡，从其他新兴市场回流港股。

花旗集团将中国股票评级上调至增持，同时将美国股票评级从增持下调至中性。

花旗策略师指出，尽管中国股市近期涨幅显著，但考虑到中国科技行业的强大实力、政府对该行业的大力支持以及当前较低的估值水平，中国股市仍具备较高的投资价值。特别是中国人工智能企业如 DeepSeek的技术突破，彰显了中国在前沿科技领域的竞争力，为中国股市增添了新的增长动力。

来源：格隆汇

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