业绩“滑铁卢”！净利大降逾四成，生长激素龙头盘中逼近跌停

国内生长激素龙头交出了近20年来首份年度收入同比下滑的成绩单。

4月20日，长春高新发布了2024年年报及2025年一季报，公司2024年营收降7.55%，净利润降43.01%;今年一季度业绩延续颓势。

今日开盘，长春高新低开低走，盘中一度逼近跌停。截至发稿，长春高新报84.67元/股，跌幅为7.92%。

2024年和一季度净利润皆暴跌超40%

生长激素断崖式下滑

年报显示，2024年公司实现营业收入134.66亿元，同比降低7.55%;实现归母净利润25.83亿元，同比降低43.01%。

一季度业绩继续探底。今年一季度，公司实现收入29.97亿元，同比减少5.66%;实现归母净利润4.73亿元，同比减少44.95%。

分业务板块来看，长春高新业务主要分为基因工程制药、生物疫苗、中成药和房地产四大板块，分别对应金赛药业、百克生物、华康药业和高新地产四家子公司。

其中，唯一保持业绩正增长的重要子公司华康药业，营收在长春高新总收入中占比仅为个位数。

其他三家子公司业绩均同比下滑。

坐拥生长激素业务的金赛药业，2024年实现收入106.71亿元，同比降低3.73%;实现归母净利润26.78亿元，同比降低40.67%。从最近三年的数据来看，2022年至2024年，金赛药业录得净利润42.17亿元、45.14亿元、26.78亿元，可以说去年出现了断崖式下滑。

手持流感疫苗、水痘疫苗和带状疱疹疫苗的百克生物，2024年实现收入12.29亿元，同比降低32.64%;实现归母净利润2.32亿元，同比降低53.67%

高新地产2024年实现收入7.56亿元，同比降低17.32%;实现归母净利润0.15亿元，同比降低80.09%。

研发及销售费用大幅增加

年报显示，报告期内，公司研发投入26.90亿元，较上年同期增加11.20%，研发投入占营业收入比例提升至19.97%;其中研发费用21.67亿元，较上年同期增加25.75%。

研发投入及费用的增加，主要是子公司金赛药业加快推进新产品研发工作，持续加强高端人才引进力度，并持续优化提升人员效率，从而使得人员人工及研究开发投入增加所致。

在研发进度方面，重组人促卵泡激素注射液、黄体酮注射液(II)等获得《药品注册证书》，长效生长激素新增用于性腺发育不全(特纳综合征)所致女孩的生长障碍、用于特发性身材矮小(ISS)两项适应症，伏欣奇拜单抗(粉剂、水剂)、重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液、鼻喷流感减毒活疫苗(液体制剂)等产品上市申请相继获得受理。截至目前，长春高新已有24款重点产品进入临床阶段。

报告期内，销售费用44.39亿元，同比增长11.81%。公司持续增强销售队伍人才引进及合规建设，进一步加快推进产品销售推广工作。

管理费用12.02亿元，同比增长25.59%。随着子公司金赛药业新BU管理架构的调整及相关下一级子公 司的设立，相关费用在会计处理方面较以前年度有所变化，导致管理费用有所提升。

报告还提及，公司加快推进国际市场生长激素等产品销售工作，成功在阿尔及利亚等国家实现市场突破，子公司金赛药业国外地区实现销售收入0.99亿元，同比增长454%。

从人员配置看，公司的销售人员从2023年的3155人增加到4995人，同比增加近六成;研发人员却从1329人减少到1264人，同比减少了4.89%。目前，这些投入未能转化为足够的收入增长，进一步压缩了公司利润。

来源：格隆汇

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