电力股“狂嗨”，华银电力Q1业绩“炸裂”，扣非暴增14倍

近期，电力股持续活跃。

今日，西昌电力5天3板，华银电力2连板，长源电力、华电辽能涨停，韶能股份涨超8%，乐山电力涨近7%。

年初以来，乐山电力累计涨超124%，韶能电力累计涨超76%，西昌电力累计涨超57%，明星电力累计涨超42%。

Q1业绩暴增

今年一季度，华银电力的业绩实现扭亏为盈。

期间，华银电力的营收为23.07亿元，同比增长5.06%;净利润7567.49万元，同比增长894.61%;扣非净利润7375.62万元，同比增长1461.47%。

过去几年，华银电力的净利润持续出现大额亏损。

仅在2021年一年，华银电力就巨亏22.66亿元，2023年、2024年分别亏损1.87亿元、1.13亿元。

然而，华银电力近些年的盈利很少超过1亿元，这也意味着，每次大幅亏损都会消耗掉公司好几年的利润积累。

随着基本面的恶化，华银电力的股价也一路走低。

从2021年7月到2024年3月，华银电力连跌2年多的时间，最高报11.11元/股，最低报2.3元/股，以此计算，最大跌幅超79%。

之后，华银电力股价反弹超54%，目前正处于第二波上升区间，且突破了上次反弹的高点。

最新，华银电力报4.24元/股，总市值86.12亿元。

多重利好

华银电力主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务，为湖南省主要发电企业。

据2024年年报，华银电力目前的发电装机规模689.03万千瓦，清洁能源装机规模达到207.03万千瓦，装机占比达到30.05%。

当前，火电行业正在迎来多重利好，机构普遍看好企业的业绩表现。

一方面，煤价下行趋势明显。去年四季度以来煤炭价格快速下跌，今年一季度跌势延续，但3月底起跌速放缓。

对于以煤炭为主要燃料的火电企业而言，成本端压力大幅减轻。

另一方面，容量电价机制的优化进一步稳定了火电企业的收入预期，使火电企业的盈利修复确定性显著增强。

此外，夏季用电高峰期即将来临，电力需求将迎来季节性增长。

对此，方正证券认为，煤价下跌背景下火电企业有望迎来困境反转，且机组分布位于电价跌幅低且电力供需偏紧地区的企业在2025年Q1业绩表现或相对更好。

天风证券认为，从煤价走势来看，当前价格水平或已对火电企业盈利能力产生一定的改善作用，且在高库存状态下煤价或将进一步走低，有望对冲电价下滑导致的盈利压力。除少数沿海区域外，2025年多数省份火电机组度电盈利有望实现正增长。

来源：格隆汇

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