创新医疗半年报：营收净利双降，转型压力凸显

8月11日讯，创新医疗管理股份有限公司(证券代码：002173)近日发布的2025年半年度报告显示，公司实现营业收入4.02亿元，同比下降1.6%;归属于上市公司股东的净利润为-1136.13万元，同比收窄29.12%。尽管公司亏损同比有所收窄，但整体经营状况仍面临多重挑战。

营收持续下滑，盈利能力承压

从财务数据来看，创新医疗2025年上半年的营业收入同比下降1.6%，归属于上市公司股东的净利润亏损1136.13万元，虽然同比收窄29.12%，但整体盈利能力依然承压。公司毛利率为11.82%，较上年同期仅微增0.16%，反映出公司在成本控制和收入增长方面仍存在较大压力。

公司表示，亏损收窄主要得益于医保回款同比增长，信用减值损失同比下降。然而，建华医院、康华医院、福恬医院等主要子公司经营状况并不乐观。其中，福恬医院受所在地医保支付政策调整影响，收入和效益均出现下降，而康华医院则因信用减值损失增长，效益同比持平。

多元化支付机制尚未形成有效支撑

近年来，国家医保局推动商业健康保险与基本医保协同发展，鼓励商业保险覆盖创新药械，以缓解医保基金压力。然而，创新医疗作为民营医疗机构，尚未充分受益于这一政策红利。

尽管公司通过鸿润医药优化供应链管理，降低采购成本，但整体来看，公司在多元化支付机制中的参与度较低，尚未与商业保险形成深度合作。此外，医保支付标准动态调整、医保基金监管趋严等政策变化，也进一步增加了公司的合规运营成本。

行业竞争加剧，转型压力凸显

在人口老龄化加速、公立医院扩张以及医保控费政策深化的背景下，民营医院面临更大的竞争压力。公司下属建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院虽在各自医疗服务半径内具有一定竞争优势，但整体行业集中度提升，中小型医院生存空间被压缩。

与此同时，AI技术的快速发展对医疗服务行业形成断层压力。若公司不能及时拥抱AI变革，将面临医疗效果、效率提升滞后以及成本结构劣化等风险。此外，公司还需在医疗质量、品牌建设、供应链管理、特色科室打造等方面持续发力，以提升核心竞争力。

相关医疗专家指出：“当前，我国正在推动多层次医疗保障体系建设，其中商业健康保险与基本医保协同发展成为关键。对于民营医疗机构而言，如何通过多元化支付机制拓展收入来源，是未来转型的重要方向。”专家建议，民营医院应加强与商业保险公司合作，推动产品创新，提升服务质量。

中信建投证券在研报中表示：“随着政策逐步规范行业发展，惠民保等城市商业医疗险产品完善程度或将进一步提升，有望提升居民商保消费意识，同步为医药行业提供额外增量。”这意味着，未来民营医疗机构若能积极参与到惠民保、团险等产品体系中，将有望获得新的增长机会。

总体来看，创新医疗2025年上半年的经营状况虽有所改善，但仍面临营收下滑、盈利能力不足、多元化支付机制尚未建立等多重挑战。在医保支付改革、AI技术变革、行业集中度提升的背景下，公司亟需加快转型步伐，提升医疗服务质量，拓展多元化支付渠道，以增强市场竞争力。

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