从券商9月金股行业唯一推荐，洞见海尔智家大转型逻辑

随着A股上市公司2025半年报披露正式收官，各大券商9月份投资组合及策略观点也陆续出炉。

Wind数据显示，截至目前，已有东北证券、光大证券、国金证券等多家券商公布了9月金股名单。其中，海尔智家是家电业唯一获推荐的企业。

这一结果并非偶然。当前，家电行业正面临政策红利消退、需求结构升级、全球竞争加剧等多重考验，海尔智家则通过深耕智慧家庭战略、加速数字化变革和全球精耕细作的大转型，构建起了差异化竞争力。或许，这正是其成为券商看好的底层逻辑。

面临政策红利消退：以爆品带动品牌持续增长

2025上半年国补虽拉动家电市场实现增长，但补贴退出的预期让投资者颇为担忧。因为依赖规模化走量、靠政策刺激的增长，本质是透支未来需求，一旦补贴退坡，缺乏自主增长动力的企业，必然面临增长断层的困境。

这并非个例，而是整个家电行业在政策红利消退后必须面对的共性挑战：当外部助力消失，企业该如何找到新的增长支点?

对于这一点，海尔智家在2025中报交流会上给出了答案：全面拥抱AI，依托自身建立的Uhome大模型和超级智能体，大幅提升创造爆款的能力。今年以来，海尔智家创造了Leader三筒懒人洗衣机、海尔麦浪冰箱、卡萨帝中子·融朗洗烘护一体机等行业现象级爆款产品，分别带动Leader、海尔品牌、卡萨帝实现15%+、18%、20%+的增长。

这种能力不是偶然的“单点突破”，而是系统化的“持续爆破”。海尔智家旗下的每个品牌都在做爆款产品、爆款套系，并且是协同覆盖不同的用户群体，以此实现业绩的全面增长。

同时，在深耕智慧家庭战略上，三翼鸟月活用户突破1200万+，用户规模实现显著提升。这是未来的趋势，海尔智家已取得领先优势。

应对需求结构升级：全流程数字化破“内卷”

需求结构升级的本质，是用户从“标准化产品消费”转向“个性化价值消费”。过去家电行业靠“同一款式卖遍市场”的逻辑，早已跟不上用户对场景化、定制化的需求。

然而，多数企业陷入了两难困境：一边是用户对差异化的迫切需求，一边是同质化竞争下不敢创新、只能拼价的内卷焦虑。

究其根本，是传统运营模式缺乏快速响应需求、高效落地创新的能力，而这也正是海尔智家选择以数字化破局的核心原因之一。

对于数字化的理解，业内不少企业仍停留在工具层面：有的只做营销端的线上化引流，有的只搞制造端的自动化改造。而海尔智家的数字化变革，是一场覆盖采购、研发、制造、销售、物流等全价值链的“体系性重塑”，不仅能快速响应用户个性化需求，又能通过提升企业的运营效率实现降费提效。

如在研发端，海尔智家构建数字化BOM体系，设计成本降低5.98%、物料号精简18%;在制造端，全品类单台制造费用降低超8%，产线综合能耗降低15%-20%;在物流端，依托AI升级物流费率下降0.5%，人效提升11%。

对家电行业而言，数字化从来不是“锦上添花的装饰”，而是承接需求升级的“基础设施”。海尔智家通过全流程数字化，实现了用户想要什么就能造什么、造出来就能高效交付的能力。这种向内求索的变革，也定能跨越行业内卷，成为需求升级浪潮中的长期赢家。

破局全球竞争加剧：全球精耕细作拓展成长空间

当前，国际经贸环境日趋复杂，关税政策频繁变动、全球供应链持续重构等压力，使我国家电出口面临着严峻挑战。

越来越多的企业也意识到，只有走出去建厂、创品牌，才能在海外市场站稳脚跟。因此，对于当今中国企业而言，全球创牌早已不是一道选择题，而是关乎未来生存与发展的必答题。

但这条路却充满荆棘，倘若没有战略定力、无法承受前期战略投入，就很难成功。而在出海创牌这条路上，海尔智家已经走了30多年，目前已进入全球精耕细作阶段。

具体来看，海尔智家通过全球的多元化布局，海外各区域均实现了增长;同时又通过本土化的深耕，减少外部冲击，提升交付速度与稳定性。这让海尔智家海外实现了11.66%增长，跑赢行业。

可见，像海尔智家这样，能在全球视野下沉淀下来、实现持续增长的企业寥寥可数。而这种全球化的竞争力，也是券商看好其成长空间的关键。

整体来看，海尔智家的大转型逻辑正在被市场验证：不是单一产品、某个区域的胜负，而是整体战略的胜利。