首创证券三季报出炉：净利润微增7%，资管业务手续费净收入同比大降近6成

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蓝鲸新闻10月29日讯(记者 王婉莹) 日前，首创证券(601136.SH)披露2025年第三季度报告。报告期公司实现营业收入20.15亿元，同比增长8.75%;归属于上市公司股东的净利润为8.04亿元，同比增长7.19%。公司业绩增长主要得益于投资类业务收入增加。截至2025年9月30日，公司总资产达531.8亿元，较上年度末增长13.50%;归属于上市公司股东的所有者权益为137.38亿元，较上年度末增长3.84%。

需注意的是，在前三季度资本市场表现较好的情况下，首创证券手续费及佣金净收入同比有所下降，由去年同期的10.38亿元下滑至7.44亿元。具体来看，经纪、投资业务手续费收入实现增长，经纪业务手续费净收入为2.03亿元，同比增长超5成;投资银行业务实现手续费净收入1.38亿元，同比微增2成;资产管理业务手续费净收入下滑明显，由去年同期的7.48亿元大幅下滑至3.22亿元，同比下降近6成。

不过公司投资收益增长明显，报告期内投资收益达14.16亿元，同比大增62.74%，有效对冲了部分业务条线的下滑压力。

值得注意的是，公司在资本运作方面动作频频。2025年前三季度，首创证券通过发行债券融资94.77亿元，较上年同期的46.45亿元翻倍增长，而同期偿还债务支付现金为64.03亿元，筹资活动产生的现金流量净额达24.56亿元，远高于去年同期的-7.15亿元。这一系列操作反映出公司正积极加杠杆、扩大债务融资规模，以支持业务扩张和资产配置需求。

此外，母公司层面的风险控制指标变化也引发关注。尽管净资本由119.59亿元增至122.53亿元，风险覆盖率也维持在219.33%，但公司自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例从21.59%骤升至55.52%;自营非权益类证券及证券衍生品/净资本占比亦由199.38%上升至234.02%。两项指标的同时攀升，说明公司在市场环境相对稳定背景下主动提升风险敞口，尤其是在权益投资方向上加大布局力度。然而，这也意味着未来若资本市场出现波动，公司将面临更大的估值回撤和流动性管理压力。

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