基金忠言｜博道基金守正出奇，指数增强名至实归

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蓝鲸新闻11月3日讯(记者 祁和忠)与ETF等完全被动跟踪指数不同，指数增强基金以跟踪并跑赢指数为目标。目前，国内ETF规模已达5.75万亿元，市场竞争激烈。在这个背景下，博道基金守正出奇，重点发展指数增强基金，努力让持有人赚到比指数多一些，取得了巨大成功。

博道沪深300指数增强成立于2019年4月。3季报数据显示，自成立至今年9月30日，该基金的累计收益率为75.65%，同期业绩比较基准收益率为17.52%，跑赢业绩比较基准58个百分点。

近两年来，该基金出色的业绩表现吸引越来越多的投资者申购。持有人户数已由2019年中的5070户，增长至13.84万户。从持有人结构看，专业投资机构持有规模占比约 71%，个人投资者持有约29%。

博道沪深300指数增强的基金经理杨梦，是博道基金内部培养出来的基金经理，现任公司量化投资总监兼量化投资部总经理。她现在还管理着中证A500指数增强、中证500指数增强等，它们自成立以来都跑赢所跟踪的目标指数，获得了不菲的超额收益。

杨梦现在的合计管理规模超过200亿元，她认为，投资收益来源于估值的均值回归和基本面的中长期增长。在开发和维护投资交易系统时，她坚持量价因子和基本面因子并重，并追求量化模型的不断迭代和进化。

目前，博道量化体系中，传统多因子模型与AI多因子模型并存，双轮驱动，希望在变化的市场中为投资者创造可持续的超额回报。其中，传统架构多因子模型以人脑挖掘为主生成因子库，因子配权模块完全可控;AI框架多因子模型由各类适合的神经网络模型提取信息并合并预测，整个框架下设置多条研究路径形成丰富的子模型策略，降低随机性。通过对大的模型网络进行中间环节拆解，做到“灰盒”跟踪DBNET(注：一种高效的场景文本检测算法)，可解释度和可追踪度比较高。

基于超额来源的底层逻辑，上述两套模型内部的因子权重基本保持动量因子与反转因子各自一半，避免风格转换带来不可控的超额损耗。

杨梦毕业于浙江大学，经济学硕士。从2011年至2014年，她曾先后在农银汇理、华泰资管担任量化研究员。2014年11月，她加入博道基金的前身博道投资，至今已在博道工作11年，已从一位研究员成长为量化投资的领军人物。

不仅提供优秀的基金产品，而且能培养杰出的专业人才。在国内166家公募管理机构中，博道基金是一家能切实履行高质量发展的典范，在业界树立了专业精神和长期主义的好榜样。

博道基金成立于2017年6月，创始人为莫泰山。2018年2月，取得中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，正式开展公募业务。

莫泰山，中国人民大学学士、中国人民银行研究生部经济学硕士、清华大学经管学院经济学博士。历任交银施罗德基金总经理，上海重阳投资高级合伙人、总裁。

公司的核心成员包括莫泰山、沈斌、张迎军、何晓彬、杨梦等。公司由员工持股，建立了长效激励体系，不仅能吸引像张迎军、孙文龙等投研老将加盟，而且公司内部打造了学习型组织，做到人才辈出。继杨梦之后，刘兆阳、刘玮明、张建胜等新星正在崭露头角。

早在2018年，证监会高层就已明确要求，公募基金管理机构应以发展权益基金为主，而博道基金是率先积极响应证监会要求的“好孩子”。目前，在博道基金管理的374.35亿元公募资产中，权益规模占比达95%(注：截至2025年9月30日数据)。

更令很多同行望尘莫及的是，博道基金的客户盈利比例数据令人欣喜。截至2025年9月30日，博道基金统计旗下所有产品的个人投资者盈利情况发现，盈利的账户占比74.76%，持平账户占比0.1%，亏损的账户占比25.14%，其中盈利账户合计规模占比79.5%。

在规范的公募基金业27年发展史上，愿意公开发布旗下公募基金客户盈利账户比例这个关键数据的公司，比较罕见。从公开信息看，此前，只有景顺长城联合交银施罗德等几家公司，分别在2021年、2023年发布过《公募基金投资者盈利洞察报告》。

我们期待，未来有更多的公募基金公司，能够像博道基金一样，公开发布旗下权益基金的客户盈利账户比例，并且能每年持续更新，从而能不断完善公募基金的信息披露制度，并有效增强投资者信心。

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