周期起舞，科技退潮？化工板块连日暴走！

A股震荡疲弱，市场热点风格切换，资金正从科技股向大消费、周期板块大调仓。

周一，科技股全线调整，大消费股久违反弹，化工板块延续暴走，磷化工、氟化工、有机硅等概念集体“火力全开”。

截至发稿，澄星股份、孚日股份、深圳新星3连板，天际股份、安纳达2连板，粤桂股份、威领股份、鲁西化工涨停。

产业链迎景气周期

化工板块正迎政策、业绩、估值三重共振。

首先，市场供需失衡之际，“左磷右锂”行情再现。

自10月下旬以来，黄磷价格已创下近三个月新高。

数据显示，六氟磷酸锂现货价格站上12.15万元/吨，动力型磷酸铁锂主流报价已在3.7—3.8万元/吨附近。

从供给端来看，虽然头部企业已满负荷生产，但整体供应仍呈现紧平衡状态。

国金证券测算显示，2026年磷酸铁锂行业开工率有望进一步提升，其中高端高压密产品供需结构整体偏紧。

需求端来看，储能、动力电池市场的爆发，因为六氟磷酸锂是锂离子电池电解液的核心材料，这也直接引爆了六氟磷酸锂价格的持续上涨。

据GGII统计数据，2025年一至三季度国内储能锂电池出货量达到430GWh，已超过2024年全年总量的30%，预计全年总出货量有望达到580GWh，同比增长67%。

中原证券认为，本轮电解液与六氟磷酸锂价格上涨，是供给端收缩与需求端增长共同作用下，短期供需错配引发的行业景气回升。

此外，政策端产能约束强化行业集中度。

早前，工信部启动磷化工行业节能与绿色低碳提升行动，要求新建黄磷项目必须达到A级环保绩效，现有企业需在2027年前完成能效改造。

这使得约30%的落后产能加速退出，优化了行业竞争格局，有利于产品价格上涨。

值得关注的是，“十五五”规划进一步放大行业优势，明确将磷矿纳入重点矿产统筹管理，推进磷资源高效高值利用，严控新增产能的政策强化了存量企业的资源壁垒。

今年以来，多个行业积极响应国内“反内卷”号召，积极推进行业自律，以期重塑产品供需平衡，推升产品价格，提高行业盈利能力。

从行业景气度来看，目前农化、制冷剂、生物能源、轮胎及金属铬等行业正处于景气度上行周期。

业绩来看，化工板块三季报业绩普遍亮眼。

多氟多、永和股份等企业前三季度净利润同比增幅超190%。

开源证券此前指出，在“反内卷”政策推动下，化工行业供需格局持续向好，行业企业盈利向好修复，同时行业估值有望抬升，化工行业有望迎来业绩、估值双重提升。

新周期开启?

作为传统周期与新能源成长共振的关键赛道，化工板块正迎来新周期。

华鑫证券指出，当前化工行业供需格局持续优化，硫磺、硫酸等关键原材料价格涨幅居前，行业景气度稳步回升。

政策层面，“十五五” 规划建议整治 “内卷式” 竞争，头部企业组建联合体淘汰低效产能，叠加环保与安全政策收紧，中小产能加速退出，进一步巩固龙头企业的竞争优势。

该行后市看好进口替代、纯内需、高股息三大方向，相关细分领域有望在政策催化与需求复苏中持续受益，维持行业 “推荐” 评级。

中原证券表示，磷化工景气有望延续。2021年以来，受需求提升和供给收缩等因素推动，磷矿石供需较为紧缺，价格大幅上涨。

2024年以来，磷矿石价格维持高位运行态势。由于磷矿石资源的不可再生性和开采过程中环保要求的提高，未来磷矿石的稀缺性将不断提升。

随着下游磷肥、新能源领域对需求的拉动，磷矿石供给的紧张态势有望延续，推动磷矿石价格高位运行。

中信证券表示，化工板块目前主要围绕三大主线进行交易：

1)储能需求带动产业链景气度提升，上游锂电等材料供需格局有望重塑，重点推荐新能源相关的材料标的;2)化工“反内卷”持续加码，多行业发起行业自律，化工品价格有望底部回暖;3)化工品行业自身高景气，主营业务有望保持高增长。

来源：格隆汇

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