市场进入“降息决战时刻”？有色、贵金属疯狂“热舞”！

有色金属情绪高亢，黄金王者归来。

12月第一天，港A股开门红，沪指盘中重返3900点。两地市场最靓的仔，莫过于有色和贵金属。

随着美联储降息预期大增，金、银、铜价格齐飞，美元跌至两周低点。

黄金价格触及六周高位，现货黄金、COMEX黄金价格均重新站上4200美元/盎司。

现货白银盘中首次突破每盎司57美元，创历史新纪录。今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金。

今天，有色金属、贵金属股全线爆发。

截止收盘，A股亚太科技、罗平锌电、闽发铝业涨停，江西铜业大涨超7%;港股江西铜业股份涨超9%，中国大冶有色金属涨超8%，洛阳钼业涨超6%。

今年迄今，A股贵金属板块一路高歌猛进，于10月中旬达至本轮“顶峰”，随后开启震荡下挫。

不过自上周起，该板块已连续上攻，年内则累涨超76%。

港股有色金属、黄金股表现则更亮眼，年内分别累涨超162%、155%。

市场进入“降息决战时刻”?

全球金融市场正被美联储降息预期的“春风”拂面。

11月的最后一周，美联储“救市”点燃市场热情，全球迈入“万物反弹”模式。

其中，日韩、港A股市收复失地，美股更是创下近年来最强“感恩节周”;美债、大宗商品乃至加密货币等各类资产强势反弹。

此前美联储官员接连放“鸽”，市场进一步加大对12月降息的押注;同时，还预期明年降息次数增加。

进入12月，降息预期不断升温，市场情绪愈发高涨。

刚刚过去的周末，特朗普曝出大消息：美联储新掌舵人已敲定，鲍威尔传出或即将辞职的消息。

当下，美国国家经济委员会主任、特朗普“亲信”哈赛特成为最热门人选。

据市场预测平台Kalshi上的投注数据，目前哈塞特获得提名的概率为72%，大幅领先其他几名候选人。

虽然特朗普目前并未透露具体是谁，但他明确表示希望提名的人能够降低利率。

值得一提的是，哈赛特被视为特朗普推动降息的冲锋“旗手”。

若是哈赛特成功接任鲍威尔，那么美联储降息不仅板上钉钉，而且预计未来会降的更猛。

他在前两周就曾透露，如果担任美联储主席会立刻大幅降息，并且支持在12月降息25bp。

他认为，只有快速降息才能对冲经济放缓风险。

市场则进一步押注表示，若哈赛特上任，明年6月前至少多降25bp，使得全年累计降息幅度达到75bp。

瑞穗等机构甚至预期，明年5月会议就可能出现单次50bp的“激进降息”。

贵金属还得涨?

全球市场迎来年末考验。

美联储降息几无悬念，金融市场“锣鼓喧天”，贵金属迎风起舞。

这背后的逻辑是：降息预期 → 美元与利率下行 → 金属价格上涨。

据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为87.4%，而前两周仅为50%。

伴随美联储降息预期重燃，叠加避险情绪和供应缺口，金银铜价格正在起飞。

黄金方面，避险情绪、全球央行持续购金有望进一步提振黄金需求。

中信建投称，伴随美国通胀回落以及劳动力市场韧性下降，美联储下半年降息预期升温，降息开启带动的名义利率及实际利率下降，将为黄金上涨注入新动力。

另据世界白银协会预计，2025年白银将迎来连续第五年供应短缺，缺口规模约9500万盎司。

星展集团则指出，明年铜的供应缺口可能扩大至31.6万吨。

不过即便如此，市场对贵金属、黄金的看法仍抱有分歧。

最近，洪灝、李蓓、付鹏三位投资大佬罕见同时喊“卖”。

洪灏对黄金持短期谨慎，长期看好的观点，且在黄金价格达到4500美元/盎司时已全部卖出。李蓓也明确看空黄金，并且已清仓;她直言 "黄金最好的阶段已经过去"。

付鹏对黄金持结构性看空观点，但未完全否定。他认为黄金已进入高波动率阶段，可能出现大幅波动，但并未完全否定黄金价值。

高盛则重申，央行购金与降息预期支撑下，2026年底金价达4900美元/盎司的预期。

另据高盛一项调查显示，超七成受访者看涨明年金价，三成预计明年突破5000美元/盎司。

来源：格隆汇

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