三日暴涨30%后遭监管警示！国科军工“画饼”商业航天，机构、外资上演快进快出

监管警示文件显示，1月9日，国科军工在上证e互动回复投资者提问时，提到公司自2015年起为商业航天企业提供航天运载火箭科研设计、固体装药、地面测试等全流程配套服务，目前已与多家业内企业深度合作推进运载火箭项目研发，并确立了“深耕军+拓展商业航天”的战略布局。

1月8日至12日，公司股票连续三个交易日内价格涨幅偏离值累计超过30%。

龙虎榜数据显示，1月8日至1月12日期间，上榜营业部席位合计净卖出2.21亿元。具体来看，机构合计净卖出9812.65万元。此外，沪股通专用、瑞银证券上海花园石桥路证券营业部分别买入3.70亿元、7774.21万元;沪股通专用、瑞银证券上海花园石桥路证券营业部分别卖出4.47亿元、1.23亿元。

据Wind，除机构专用席位和国泰海通证券漳州融信写字楼证券营业部席位外，沪股通专用、瑞银证券上海花园石桥路证券营业部、摩根大通上海银城中路证券营业部、国泰海通证券总部等席位均完成了“快进快出”。其中，瑞银证券上海花园石桥路证券营业部席位为境外机构席位，国泰海通证券总部为机构席位。

图源：Wind1月12日晚间，国科军工披露《关于股票交易异常波动的公告》称，目前公司与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品，在主营业务收入中占比极低(不足1%)。公司股价随后快速走低。据Wind，1月13日至2月2日，国科军工股价已累计下跌23.32%。

据监管警示文件，上交所认为，公司回复投资者提问的内容未能准确反映公司在商业航天领域的业务发展、产品定型、经营业绩等情况，也未就研发不确定性等情况充分提示风险，信息披露不准确、不完整，风险提示不充分。公司时任董事会秘书邓卫勇作为公司信息披露的具体负责人，未能勤勉尽责，对公司上述违规行为负有责任。

时代财经进一步梳理发现，据2025年半年报，国科军工是国内少数从事导弹(火箭)固体发动机动力模块产品科研生产的企业之一、国内重要的弹药装备研制生产企业之一，其产品以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。在民用领域，公司生产的炮射防雹增雨弹系行业首型B级弹，具备消雹效果好、性价比高、安全可靠性高等特性，已应用于云南、贵州、四川等多个省份。但未提及涉及商业航天业务。

同时，在2023年和2024年年报中，国科军工也未提及涉及商业航天业务。但据其2023年披露的招股书，国科军工曾提及，“公司将加强与国内优势民企合作，为国内主要商业航天企业提供优质发动机设计、发动机动力模块、发动机总装等产品和服务。”

直至2025年12月9日，国科军工才首次在披露的投资者关系活动记录表中公开透露，“自2015年起，公司已为商业航天企业提供航天运载火箭科研设计、固体装药、地面测试等全流程配套服务，目前已与行业多家企业进行深度合作，联合推进多型商用航天运载火箭项目研发，相关商用航天运载火箭等飞行器的研制与生产工作均达成预期目标。”

业绩方面，2025年前三季度，国科军工实现营收7.75亿元，同比增加1.49%;归母净利润1.43亿元，同比减少4.21%。公司在2025年10月29日的投资者关系活动记录表中表示，截至2025年三季度公司营业收入与上年持平，公司目前各项业务开展良好，呈现稳中有升态势，年度经营计划稳步推进中。

就公司收到监管警示与业绩情况，时代财经于2月3日向国科军工发去采访提纲，截至发稿未获有效回复。

截至2月3日午间收盘，国科军工上涨2.85%至66.07元/股，市值达到约138亿元。

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