HALO交易爆火！有色金属“杀”回来了

A股疲弱之际，有色金属大肆“杀”回来了。

周五，小金属、贵金属、稀土永磁、铅、锌、铜、钴等有色方向全线爆发。

其中，多股盘中创下历史新高。

截止发稿，章源钨业7天5板，中钨高新、锌业股份3天2板，东方锆业、厦门钨业、翔鹭钨业、贵研铂业、中稀有色、锡业股份、宝钛股份、宝武镁业等十余股涨停;湖南黄金涨超9%，北方稀土涨超5%。

爆发背后

AI产业正带动上游关键战略金属涨价。

今年以来，在供需持续紧张、新兴需求爆发以及战略定价重构等因素催化下，小金属各类品种涨价趋势明显，尤其钨、稀土等品种。

近期，包括氧化镨钕、金属镝等在内的主要稀土产品价格持续走高，带动稀土板块的景气度加速上行。

节后钨价的暴涨势头也尤为惊人。

截至2月25日，钨粉已突破1800元/公斤，较去年初暴涨469.6%，较今年初也上涨了66.7%。

仲钨酸铵(APT)更是一路冲至110万元/吨的历史新高度，较去年初涨幅超400%，堪称“史诗级”涨势。

此外，美国白宫拟利用美国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。

这一消息使得市场对相关战略金属的稀缺性与定价权预期进一步提升。

市场分析认为，美国AI定价政策冲击、原料供应偏紧、钨价持续攀升以及市场资金的涌入等，均带动小金属板块出现持续上涨。

中银证券指出，进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段“盈利驱动上涨阶段”，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇。

配置上，该行建议以工业金属与战略小金属为矛，贵金属为盾。

HALO交易爆火!

AI之后，HALO登场。

自2月来，华尔街流行起一种叫“HALO”的交易逻辑，即“重资产，低淘汰”。

这种策略具体指投资于光学组件(CPO、光纤等)、电力全产业链(发电、输电、配电、相关设备)、水资源或水电、关键矿产资源(如稀土、锂、铜、锑等)、原油及天然气。

近来，伴随着AI叙事的低迷，HALO交易爆火。

昨夜，业绩“炸裂”的英伟达依旧难逃“绩后跳水”的魔咒。

公司市值一夜之间蒸发逾1.77万亿元，创下了近11个月的最大单日跌幅;科技巨头们也遭遇了全面抛售潮。

而在巨头强劲业绩未能缓解AI泡沫隐忧的同时，高盛、摩根士丹利则看好HALO交易。

他们认为AI时代资金正在涌向“重资产、低淘汰”(HALO)实体资产，在地缘政治碎片化和供应链重构之下，实体资产迎来“稀缺性重新定价”。

高盛最新提出，在更高实际利率、地缘政治碎片化、供应链重构与AI资本开支浪潮叠加之下，股市的核心定价逻辑正在从“可扩张的轻资产叙事”，转向“可建造、难替代的实体产能与网络”。

摩根士丹利交易部门指出，市场对人工智能颠覆传统行业的恐慌情绪可能已经见顶。

而对于担忧AI冲击仍将持续的投资者而言，具有高进入壁垒且不易被技术淘汰的实体资产(即“HALO”交易)构成了当前最佳的对冲策略。

来源：格隆汇

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