韩股又崩了。。华尔街机构押注中国AI

韩国股市，崩了。

韩国KOSPI指数跌5.35%，较6月高点回撤超20%，逼近技术性熊市。

韩国交易所今日对韩国创业板指(KOSDAQ)启动熔断机制，暂停KOSDAQ程序化卖单。

市场分析认为，韩国股市是今年以来全球表现最佳的主要股市，但市场高度依赖三星电子与海力士两大芯片企业，一旦芯片板块市场情绪转弱，大盘极易遭受冲击。

韩国财政部表示：“半导体行业集中度不断提高已成为加剧金融市场波动的因素，芯片板块波动对整个股票市场的影响正在扩大。”

据报道，杠杆ETF在双向行情中均会放大波动幅度，已成为此轮KOSPI剧烈震荡的重要推手之一。

追踪三星电子、SK海力士的单股杠杆ETF，遭遇大规模踩踏。

随着三星电子、SK海力士股价连续下跌，昨日韩国14只单股2倍杠杆ETF中，有13只跌破2万韩元发行价，部分产品盘中跌幅一度扩大至约20%。

16只单股杠杆及反向ETF合计成交额达到13.113万亿韩元，占韩国ETF市场总成交额(36.481万亿韩元)的三分之一以上。

突如其来的暴跌，迅速引发韩国政界关注。

韩国副总理兼企划财政部长官Koo Yoon-chul表示，政府已经注意到杠杆ETF加剧市场波动的问题，相关部门正在讨论如何降低市场波动。

与此同时，最大反对党人民力量党议员Ahn Cheol-soo公开批评这类产品是“彻底的政策失败”，并呼吁包括强制退市在内的监管干预。

他甚至直言：“KOSPI已经沦为赌场。”

韩国市场为何突然又出现如此剧烈的调整?

答案，其实在隔夜美股已经出现：AI上游，正在遭遇一轮集体抛售。

周二，费城半导体指数大跌4.65%。英特尔跌超9%，迈威尔科技、西部数据、闪迪跌逾7%，ARM、AMD跌超6%。美国存储芯片巨头美光科技跌超4%，盘中一度跌超9%。

整个AI硬件链条，经历了一次重新定价。

此前，三星刚刚公布了一份堪称亮眼的成绩单，但市场却没有奖励这份财报。

三星连续两日下跌，SK海力士同步重挫，美股美光、闪迪以及Roundhill Memory ETF均较近期高点回撤超过20%，技术上进入熊市。

业绩创新高，股价却暴跌?市场担心的已经不是利润，而是周期。

过去一年，AI需求爆发，HBM和存储芯片价格持续上涨，市场已经提前交易了最乐观的预期。

如今，投资者开始思考：存储超级周期，是不是已经接近拐点?

摩根士丹利最新研报认为，存储行业涨价最快的阶段正在过去，行业正接近“变化率峰值”。

更重要的是，大摩首席美股策略师Michael Wilson给出了一个非常明确的判断：减持半导体，转向超大规模云计算公司——卖芯片，买云。

在大摩看来，AI行情并没有结束，但市场正在寻找下一阶段真正受益的方向。

过去两年，AI产业最大的赢家是卖铲子的人，GPU、HBM、存储芯片成为资本追逐的核心。

但现在，资金开始重新思考：AI最终价值，到底属于硬件供应商，还是能够真正把AI商业化的公司?

全球AI惊现大分化!今天A股AI突然爆发。

浪潮信息开盘直接“一字”涨停，云计算ETF、大数据ETF涨超6%。

港股科网股迎来久违大涨，港股通互联网ETF、恒生互联网ETF、港股通科技ETF、中概互联网ETF涨超5%。

港股阿里巴巴涨超12%;大模型双雄双双大涨，MINIMAX涨17%，智谱涨16%。智谱自今年1月8日以116.2港元/股登陆港交所以来，股价一路上涨，截至7月7日收盘累计上涨约13倍，总市值一度突破1万亿港元。

消息面上，华尔街机构押注中国AI。

华尔街知名投研机构量子策略(Quantum Strategy)发布了一份最新报告，直接调整了投资策略。

他们开始降低美国科技龙头的配置，同时提高中国AI相关股票的仓位。

这家华尔街著名机构尤其看好AI应用方向，并给出一句十分醒目的判断：“撤出AI(中国除外)和美股科技七巨头。”

近段时间以来，美股科技巨头分歧显现，一些资金开始寻找新的路径。

刚刚过去的6月份，美股“科技七巨头”市值在短短一个月时间蒸发约2.3万亿美元，美股科技七巨头指数当月大跌10%。

高盛数据显示，5月份开始，不少海外资金已经开始降低美国科技股仓位，转而增持阿里巴巴、拼多多、百度等中国科技公司。

为何看好中国AI?

AI进入商业化阶段后，大家开始算账了。

OpenAI最新GPT-5.5，每百万输入Token收费约5美元，输出收费约30美元。

而DeepSeek V4-Pro完成同样任务，仅需约0.44美元和0.87美元;Flash版本更低，最便宜的方案比GPT便宜超过100倍。智谱最新推出的GLM-5.2，价格同样只有美国旗舰模型的几分之一。

在SWE-bench编程测试中，多款中国模型已经接近国际第一梯队。在一次真实编程任务测试中，GLM-5.2完成全部任务成本约2.74美元，而GPT-5.5需要16.10美元。

性价比特征，让国产大模型在中长尾商业化场景中具备更强的渗透潜力，这也是最近中国AI重新获得全球资金关注的真正原因。

另一边，美国科技巨头仍然在继续加码投入AI基建。

最新消息显示，亚马逊计划发行至少250亿美元美元债，为AI基础设施投资融资。

如果交易完成，今年全球AI相关债券融资规模将达到约3350亿美元，是2025年的两倍以上。

过去，硅谷巨头更多依靠现金流投入AI。如今，越来越多企业开始通过发债融资。

市场对此有两种不同解读。一种认为，这是正常的财务优化，毕竟融资成本低于现金投资机会成本。另一种认为，AI资本开支已经大到一定程度，巨头也开始感受到压力。

答案或许要等新一轮财报季才能揭晓，但市场已经开始发生变化。去年，资金追逐的是GPU、HBM和存储芯片。今年，越来越多资金开始关注云计算、大模型和AI应用。

AI没有结束，只是市场下注的方向正在改变。过去，比的是谁拥有更多算力。现在，比的是谁能够更快把AI变成真正的生意。

这一轮全球AI资产的大分化，或许是新的开始。

来源：格隆汇

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