美联储三年来首次加息！沃什“放鹰”：通胀太高太久

美东时间周三，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4%。 这是自2023年7月以来美联储首次加息，也是新任主席沃什上任后的首次加息调整。 他表示，美联储的主要关注点是通胀：通胀太高，且已经持续太久。 对于后续是否继续加息，点阵图中位数显示，2026年将再加息一次。 加息25个基点 此次美联储政策声明依旧惜字如金。 声明指出，联邦公开市场委员会以12票赞成、0票反对的结果，决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%到4%。

经济活动正稳健扩张，生产率增长强劲，资本投资稳健。 相较于委员会2%的目标，通胀仍处于高位，本次政策行动将助力经济更快回归委员会设定的目标。 声明还删除了此前将高通胀归因于供给冲击、尤其是能源领域冲击的表述，反映出政策制定者担忧物价压力的扩散范围已超出可接受水平。 值得注意的是，19名官员中，仍然只有18人提交了对2026年年底利率水平的预测，沃什再次缺席。 美联储点阵图显示，18名联邦官员中，有16人预计今年还将至少再加息一次。 其中，4位官员认为2026年应累计加息75个基点，12位认为应累计加息50个基点，2位认为应累计加息25个基点，无人主张维持利率不变，也无人预期降息。

经济预测方面，今年PCE通胀预期中值升至3.7%，核心PCE升至3.4%，通胀预计要到2029年才能回到2%目标，比此前预期晚一年;GDP增速小幅上调至2.3%，失业率预期下调至4.1%。 沃什本人依旧没有提交利率及经济预测。 沃什重申通胀过高且持续太久 发布会上，沃什几乎没留客套。 他表示，显而易见的事实是通胀过高，而且已经持续太久;今年夏天的通胀数据“并未向我表明潜在趋势出现了实质性改善”。 问及是否确信通胀正走向目标，他的回答近乎否定：几乎没有这样的信息。

从7月底主张按兵不动，到这次投下赞成加息票，沃什给出了三条理由：经济数据尤其是就业表现强劲，夏季通胀仍高于2%目标，地缘政治因素改变了前景判断。 他称本次加息是“正确的决定”，至于接下来会不会继续加息，他拒绝给出承诺。 “很难说整体金融环境已经具备限制性，因此委员会撤回一部分宽松政策。” 当前美债收益率持续上行，沃什认为原因有三：经济强劲、资本支出激增带来的资本竞争、以及地缘政治。 他强调，当前金融环境谈不上限制性，信贷流动一直强劲。 决议公布数小时后，特朗普再次施压美联储降息。 他在社交平台发帖，称美国的利率“应当为1%甚至更低”，理由是“我们拥有全世界遥遥领先的最优信用”，且当前经济正在吸引大量新投资。 “我们几乎在为全世界所有国家‘买单’，这种情况不能再继续下去了。”

特朗普称，如果美国停止与存在贸易逆差的国家进行贸易，美国每年可获得至少1.5万亿美元收益。 他强调，“逆差”本质上意味着“损失”，美联储应该快速降低利率，这有助于美国经济发展。 白宫发言人Kush Desai则称，加息是“相当令人遗憾的决定”，缺乏充分的经济依据，通胀源于能源供给冲击，加息无法解决核心问题。 不过他强调，特朗普“绝对”认同美联储的独立性。

总体而言，本次发布会偏鹰，尽管沃什没有提供具体的前瞻性指引，但他表示所做的是撤除“一剂宽松”，这意味着，除非数据发生变化，否则他对进一步加息持开放态度。 美国资管公司Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah认为，现在市场的争论已从利率是否会再次上升，转向未来还会有多少次加息。 “(美联储此次决议)一致投票结果表明，能源价格上涨和顽固通胀已让鸽派也加入进来，使得‘一次到位’的可能性极低。” 据CME“美联储观察”，美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为50.2%，加息25个基点的概率为49.8%;到12月累计加息25个基点的概率为50.1%，累计加息50个基点的概率为38.6%。

来源：格隆汇

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