美股最大半导体IPO？Solidigm估值冲击1500亿美元

AI浪潮的红利，正从GPU一路蔓延到存储层。 据知情人士透露，韩国SK海力士旗下存储公司Solidigm正考虑最早于2027年赴美IPO，潜在估值最高达1500亿美元。 一旦顺利落地，这将刷新美股半导体IPO的历史纪录，成为全球资本市场最受瞩目的科技上市案之一。 截至周五美股收盘，SK海力士上涨2.78%，报191.56美元/股。 据悉，Solidigm近几周一直在与投资银行会面。

据路透社引述三位知情人士报道，他们正在竞争美国首次公开募股的职位，该公开募股可能最早于2027年举行。 不过谈判尚早，数字仍有可能变动，但桌面上的数据已经令人震惊——估值高达1500亿美元，而此次发行本身筹集约150亿美元。 若能能保持接近这个水平，将成为美国有史以来最大的半导体上市。 这远远超过了Arm Holdings 2023年首次上市时约540亿美元的估值，以及Cerebras Systems今年早些时候首次公开募股时近560亿美元的完全稀释估值。 而五年前，Solidigm尚未以当前形态存在。 2020年，SK海力士以约90亿美元收购了英特尔的NAND闪存和固态硬盘业务，随后于2021年将相关运营整合为一家独立的子公司，命名为Solidigm。 该公司总部位于加利福尼亚州兰乔科尔多瓦，专注于生产企业级固态硬盘——即部署在服务器后端而非笔记本电脑中的闪存存储设备。

这正是当前人工智能基础设施建设所聚焦的内存市场领域，也正因如此，这家成立仅五年的子公司突然被热议为一估值达1500亿美元的企业。 大家都在关注GPU短缺和HBM分配之争。 根据TrendForce的数据，2026年企业级SSD超越客户端SSD和智能手机，成为NAND最大的单一应用领域，该公司追踪到上半年合同价格环比上涨55%至75%。 闪迪公开表示，NAND供应不足将持续到2026年以后，客户已经锁定了2027年的供应承诺。

一个高端AIGPU高效运行可能需要大约16TB的NAND闪存，而一个完整的AI服务器机架则可能需要超过1PB的闪存容量。 正是这种巨大的容量需求，使得存储领域也面临着与内存芯片领域同样的短缺问题。 而Solidigm并未退缩，而是早早押注于超高容量OLC驱动器。 目前，公司已推出60TB和122TB的驱动器，并计划推出1244TB版本。 这种专业化战略正在业绩中得以体现：2026年第一季度，SK海力士企业级SSD业务(以Solidigm为主)实现营收46.4亿美元。 据TrendForce统计，截至2025年第四季度，SK集团在企业级SSD市场的份额为30.2%，仅次于三星。

不过，上述任何一点都无法保证首次公开募股将以1500亿美元的估值进行，甚至无法确保其按当前流传的时间表如期推进。 路透指出，包括交易规模和定价在内的各项计划仍属初步阶段，并可能随市场状况而变化。 在正式提交申请之前如此早地出现关于IPO的投机性传闻，往往会在投行实际测算数据后得到修正。 不过，Solidigm冲IPO，表面是SK海力士资本运作，底层是AI产业链估值重排。 算力的尽头是内存; 内存的尽头是企业级存储; 存储的尽头，是把数据变成可调度、可回放、可推理的资产。 以后再看AI龙头，不只看谁有HBM、谁有GPU，也要看谁有122TB、244TB、PB级企业SSD交付能力。 Solidigm若真的在2027年敲钟，它证明了一件事——AI浪潮里，不是只有“会算”的芯片值钱，“记得住”的芯片也被重新定价了。

来源：格隆汇

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