美光Q4净利暴增超10倍，明年75%产能被锁定！

美东时间9月30日，美光科技公布第四季度及全年月度财报。第四季度营收与净利润均超市场预期，其中核心数据中心业务强劲增长，带动整体毛利率显著提升。

受益于人工智能需求推动，公司对2027财年第一季度业绩指引同样表现乐观，预计营收与每股收益均将优于市场预期。 营收利润双双爆表 2026财年第四季度，美光实现营收542.29亿美元，创历史新高，环比增长31%，同比暴涨379%。 GAAP净利润达到377.01亿美元，同比增长1077.79%，摊薄每股收益32.87美元;非GAAP净利润为383.98亿美元，摊薄每股收益33.42美元，远超分析师预期的31.83美元。毛利率为87%。 盈利能力方面，非GAAP毛利率从上一财年同期的45.7%跃升至87.0%，环比也提升了约2个百分点。非GAAP运营收益达446.36亿美元，运营利润率高达82.3%。

经营现金流达到439.73亿美元，期末公司流动性储备高达754.8亿美元。 2026财年，美光科技营收创历史新高，达到1332亿美元，同比增长256%;GAAP净利润为849.69亿美元，Non-GAAP净利润为867.60亿美元，非GAAP摊薄每股收益75.52美元，同比增长811%。全年毛利率为81.1%。 分产品线来看，DRAM业务是绝对主力。全年DRAM营收首次突破1000亿美元，达到1006.79亿美元，同比增长252%，占总营收的76%。NAND业务全年营收为317.90亿美元。

第四季度单季，DRAM营收为397.77亿美元，占总营收的73%，ASP环比实现高双位数上涨;NAND营收为141.02亿美元，占总营收的26%，ASP环比大涨约30%，比特出货量环比增长约10%。 数据中心业务是本季最大亮点 分部方面，云内存业务收入为162.83亿美元，较去年同期45.43亿美元增长约258.42%，毛利率为83%，与上季持平，经营利润率为76%。 核心数据中心业务收入为180.02亿美元，较去年同期15.77亿美元增长约1041.53%，毛利率为90%，较上季提升3个百分点，经营利润率为85%。 移动及客户端业务收入为131.14亿美元，较去年同期37.60亿美元增长约248.78%，毛利率为90%，较上季提升3个百分点，经营利润率为88%。

汽车及嵌入式业务收入为68.24亿美元，较去年同期14.34亿美元增长约375.87%，毛利率为84%，较上季提升5个百分点，经营利润率为79%。 2027年产能已售出75%，供给紧张持续 美光给出了极为强劲的下一季度指引：预计2027财年第一季度营收为600亿至630亿美元，中值615亿美元，显著高于分析师预期的570亿美元;预计非GAAP摊薄每股收益为38.15美元，也远超市场预期的35.40美元。

但毛利率指引逊色，公司预计第一财季毛利率约为86.25%，低于第四季度的87%，也低于分析师预期的86.7%。 CFO Mark Murphy表示，第一财季预计将是2027财年的毛利率低点。之后全年剩余季度的毛利率将进一步提高，只是价格上涨速度将趋于温和。 CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会上透露，公司迄今已签署26份战略客户协议(SCA)，这些协议预计将覆盖到2030年公司营收的35%以上。加上其他客户承诺，2027财年超过75%的产出已经被客户锁定。他预计存储芯片供需紧张的状况在2027和2028财年将比2026年更加严峻。

来源：格隆汇

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