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看双基金经理如何让“固收+”走出一条“平稳曲线”-第2页

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2022-3-8 13:50:35

投资如战场，最厉害的战术就是能做到进退自如，能攻善守。

在权益方面，江勇会尽可能通过择股降低波动。一方面，将精选经营稳健、具有核心竞争优势、风险收益匹配的上市公司，力争获取超额回报；另一方面，通过行业适度分散、风格适度均衡，以及控制单只个股的配置上限等来控制回撤风险。

事实上，由于权益市场的投资属性，波动无法消除。江勇直言：“并非完全没波动，而是在牛熊市中都要争取获得相对沪深300的超额收益。”

总体上看，近一年两位基金经理的组合保持接近“股债二八”的配比，变化不大。只有在某些特殊时间点会做调整，减少风险暴露。

坚持绝对收益导向

投资如攀岩，冒险前行容易跌入深渊。陈轶平和江勇在投资目标和路线上，早已达成默契。他们二人对于“固收+”的追求是“低回撤”，或者说更为“平稳的曲线”，定位于风险与收益略高于银行理财产品，去满足市场上大量的中低风险偏好需求。对很多基金经理来说，如何让“固收+”走出一条“平稳的曲线”，颇为考验功力。

陈轶平和江勇坚持绝对收益导向。在他们眼中，绝对收益是双目标考核，既要在市场好的时候能跑赢，也要在市场不好的时候控制损失。“即便有了事前的各种保护措施，一个组合依然会遇到不确定性风险，这时候就必须执行严格的投资纪律。在投资纪律面前，我们的观点并不重要，毕竟绝对收益是最重要的目标。此外，相比单目标的相对收益投资，我们会放弃一部分收益上的弹性。”陈轶平说。反映到选股的角度，江勇直言，比起赔率，他在绝对收益策略中更看重股票的确定性。