虎年“央妈”要变“虎妈”？ 操作你看懂了吗？-第2页

来源：Wind

在分析人士看来，春节后，央行资金供应适时收力，以避免流动性淤积，体现了“不搞‘大水漫灌’”，但并不意味着货币政策会收紧。“不搞‘大水漫灌’”和“保持流动性合理充裕”并不冲突，均是近年来央行实施流动性管理的一贯立场。

在目前的流动性管理框架下，央行盯住市场利率开展操作。上周，主要货币市场利率指标明显下行，DR007周内跌破2%，全周均值降至2%附近，货币市场春意渐浓。这也解释了央行为何在春节后减少了资金供应。

事实上，受春节前后银行体系现金投放与回笼等影响，流动性往往在节前趋紧、节后趋松，而央行在节前增加资金投放、节后减少投放乃至实施回笼也是常规做法。

资金面进入季节性宽松阶段

从往年经验来看，当前正处于一年中流动性较稳定充裕的一个时期，金融市场有望受益于资金面的宽松。

据分析，春节后现金回笼将持续一些时日，从而继续对流动性提供支持。同时，前期央行投放的流动性工具已部分到期，后续影响有望减轻。据统计，本周将有3000亿元央行逆回购和2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，总量较上周的9000亿元有所减少。本周政府债券计划发行规模也较上一周有所下降。此外，2月历来是税收“小月”。综合分析，市场资金面保持平稳偏松没有太大问题。