2022年一季度可转债发行收官 发行规模超过800亿元-第2页

估值仍有压缩空间

今年春节过后，火热数月的可转债二级市场迅速转弱。3月9日，中证转债指数一度跌至389.24点，为2021年8月以来最低。一季度中证转债指数累计下跌8.36%，为2015年第四季度以来最大季度跌幅。

对于近期可转债市场明显调整，分析人士认为，近期权益市场行情走弱，促使可转债市场积累的高估值压力快速释放。

广发证券固收首席分析师刘郁分析，随着权益市场行情走弱，转债市场得到的正股支撑难以继续与转债高估值相匹配，后续估值或继续压缩。

信达证券首席固收分析师李一爽指出，当前权益市场仍在筑底阶段，短期缺乏明显的主线；转债市场仍受高估值所困。

中信证券联席首席经济学家明明认为，可转债市场风险并未完全释放，若权益市场继续调整，可转债估值大概率继续压缩，考虑到资金潜在的赎回冲击，估值向下压缩的空间依旧不小。

“近期估值压缩剧烈，但当前可转债估值和价格都处于中位数水平以上。”招商证券固收首席分析师尹睿哲指出。

不过，刘郁称，在纯债机会挖掘难度不小的情况下，可转债仍受到机构青睐，有一些机构选择策略性买入。尹睿哲则表示，在市场震荡阶段可适当布局反弹，但需注意节奏。

来源：中国证券报·中证网 作者：连润

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