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“A吃A”现象频发 此类案例至少已有5起-第2页

5月9日,紫金矿业发布公告,拟通过“协议转让+表决权”方式拿下ST龙净的控制权。今年以来A股上市公司之间的“A吃A”现象频发,据中国证券报记者统计,这类案例至少已有5起,涉及资金近80亿元。

ST龙净及其一致行动人阳光泓瑞还同意将其持有的公司剩余股份1.07亿股股份(占公司总股本的10.02%)的表决权无条件、独家且不可撤销地全部委托给紫金矿业行使。本次交易完成后,紫金矿业合计控制ST龙净2.68亿股股份表决权,占公司总股本的25.04%,成为表决权比例最高的股东。

今年以来已有多起“A吃A”并购案。比如,1月物产中大拟斥资10亿元以协议转让方式获得金轮股份的控制权;2月中联重科拟斥资7.8亿元获得路畅科技的控制权;4月长飞光纤拟通过“协议转让+表决权”方式获得博创科技的控制权,总代价约为10亿元等。

联储证券总裁助理尹中余告诉记者,随着注册制的推进,A股上市公司的壳资源价值逐步减少,二级市场股价越来越反映其内在的资产价值和产业价值,很多有核心竞争力的中小规模上市公司的市净率已经小于1。因此,这些上市公司本身就可以作为行业龙头公司的并购标的。

尹中余介绍,2021年,A股上市公司收购上市公司的新披露案例达13起,2018-2020年分别有3起、11起和8起。这些案例普遍属于产业并购,交易方式主要为协议转让、定增、换股吸收合并等。

产业整合

“从理论上而言,内延式发展可能更稳定,不需要面对整合风险,但从企业成长效率角度看,并购是必须要面对的。在成熟市场,很多大公司热衷于并购,因为企业自身孵化新技术的周期会比较长,失败概率也不低,大公司的融资能力和调动资源的能力都很强,没必要从零开始。”劳志明表示,从这个角度而言,并购行为是社会分工的结果,也是资源的配置方式。

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