“A吃A”现象频发 此类案例至少已有5起-第2页

ST龙净及其一致行动人阳光泓瑞还同意将其持有的公司剩余股份1.07亿股股份(占公司总股本的10.02%)的表决权无条件、独家且不可撤销地全部委托给紫金矿业行使。本次交易完成后，紫金矿业合计控制ST龙净2.68亿股股份表决权，占公司总股本的25.04%，成为表决权比例最高的股东。

今年以来已有多起“A吃A”并购案。比如，1月物产中大拟斥资10亿元以协议转让方式获得金轮股份的控制权;2月中联重科拟斥资7.8亿元获得路畅科技的控制权;4月长飞光纤拟通过“协议转让+表决权”方式获得博创科技的控制权，总代价约为10亿元等。

联储证券总裁助理尹中余告诉记者，随着注册制的推进，A股上市公司的壳资源价值逐步减少，二级市场股价越来越反映其内在的资产价值和产业价值，很多有核心竞争力的中小规模上市公司的市净率已经小于1。因此，这些上市公司本身就可以作为行业龙头公司的并购标的。

尹中余介绍，2021年，A股上市公司收购上市公司的新披露案例达13起，2018-2020年分别有3起、11起和8起。这些案例普遍属于产业并购，交易方式主要为协议转让、定增、换股吸收合并等。

产业整合

“从理论上而言，内延式发展可能更稳定，不需要面对整合风险，但从企业成长效率角度看，并购是必须要面对的。在成熟市场，很多大公司热衷于并购，因为企业自身孵化新技术的周期会比较长，失败概率也不低，大公司的融资能力和调动资源的能力都很强，没必要从零开始。”劳志明表示，从这个角度而言，并购行为是社会分工的结果，也是资源的配置方式。