基金经理范庭芳：任何变量的变化都是边际利好

时隔一年，记者再次采访范庭芳。作为海富通成长派基金经理，范庭芳在4月精准抄底，顺利把握这波反弹机会，净值快速反弹。他表示：“4月的时候大家都很悲观，但我在底部越跌越乐观。因为跌得足够低，很多板块跌到过去十几年估值的最低水平。往后看，任何变量的变化都是边际利好。”

虽然市场风格千变万化，但这位坚持“基于长期价值的成长投资”的基金经理，投资风格和理念始终如一。

长期价值 成长投资

和其他成长风格基金经理略有区别，范庭芳投资理念最鲜明的特点是——基于长期价值的成长投资。什么是基于长期价值的成长投资?范庭芳将其拆开依次解释道：“长期”即三年以上长期视角;“价值”即能够维持高增速的行业和最优秀的公司;“成长”即盈利能力强，业绩兑现度高的公司。用他的话说，就是要选择“大王股”。

作为纯粹的自下而上的成长股投资者，范庭芳在选股上“内功”深厚。对于选股，范庭芳用九个字进行了概括：“可计算、可预测、可复制”。归因数据显示，过去三年，他的组合约80%的超额收益来自选股，20%来自行业配置。

具体来说，他将行业由高到低，按照景气周期的长短，分为四个层级。个股也按照兑现度和超额收益排序分为四个层级，其中最好的就是“大王股”。在确定好分层后，行业和个股一共有16种组合。但范庭芳只会从3个组合中选择标的，即“最好的行业+最好的公司”“最好的行业+较好的公司”“较好的行业+最好的公司”，其它都不会再看。