为迎接个人养老金投资时代 公募基金行业需要做足准备-第2页

二是基金投资风格不清晰。公募基金风格偏移现象依然可见，同一只公募基金，前一阶段是成长型风格，下一阶段随着市场热度变化，会往价值型风格偏离。投资风格不够清晰，对于未来养老金投资是一大挑战，因为养老金客户基本是长线客户，希望配置的底层基金风格稳定。

三是整个财富管理行业都面临投资者盈利体验不佳的问题。造成这一问题的原因有很多，最终落到客户行为层面上主要表现为如短期持有、频繁操作、追涨杀跌，追逐热点等。对此，不仅基金公司作为产品的提供者需要反思，包括投资顾问、渠道乃至财富管理整个链条都需要共同提升投资者的盈利体验。

提升专业投资能力

面对未来个人养老金持续流入的挑战，窦玉明建言行业应当提升专业投资能力。拓宽投资能力边界，重点之一是团队协作。他认为，即便个人有好想法，也没有特别合适的标的购买。但通过研究团队去渗透覆盖，可买的标的范围就显著扩大。

同时，要强调以研究驱动投资。如果以短线博弈驱动方法来管理资金，其容量取决于市场上其他弱势投资者多少。而研究驱动更关注上市公司本身，资金管理的上限取决于整个资本市场容量。