连续四个交易日现“零交易” 为何日本国债市场出现这种现象？

截至10月12日，日本最新发行的10年期国债连续四个交易日现“零交易”，为1999年以来最长的持续期。

收益率长期维持低波动

为何日本国债市场出现连续“零成交”现象?

业内人士分析，为实现2%的通胀目标，日本央行长期实行超宽松货币政策，收益率曲线控制(YCC，Yield Curve Control)政策为其货币政策核心，即将短期利率设定为-0.1%，长期利率维持在0左右。其中，长期利率采用的指标就是新发10年期国债收益率，并把收益率波动上限设定在0.25%。

随着全球通胀加剧、多国利率上升，日本同样面临利率上升压力，日本10年期国债利率频繁触及0.25%的上限。在此背景下，日本央行通过公开市场操作，无限量收购新发10年期国债，从而将长期利率控制在0.25%以下。

“日本10年期国债受YCC政策影响，利率维持在低位。从价格角度来看，估值偏贵，民间金融机构中想要买入该‘估值偏贵’的10年期国债的交易商较少，而日本央行愿意以‘估值偏贵’的价格去无限量买入10年期国债，因此，大部分卖家都同日本央行完成了交易，从而导致以民间金融机构为主的交易平台上的交易无法成立。”中金公司研究部外汇研究报告分析称。

据央视财经报道，近期公布的最新数据显示，截至今年6月末，除国库短期证券以外的所有日本国债中，日本央行持有49.6%，创下最高值。