截至11月9日收盘，文华商品指数11月以来累计反弹4.07%。其中，有色金属期货板块涨幅6.25%。近日，大宗商品市场情绪明显回暖，黑色系、能化、有色、农产品价格反弹。
全球经济下行风险不可忽视
本轮商品反弹行情中，有色金属板块的表现强于黑色系。
对此，李彦森指出，近期有色金属整体表现更强势，主要受两大因素提振。一是美联储放慢加息步伐的预期对市场有提振作用;二是有色金属作为更多面向中下游制造业的原材料，受到国内经济复苏的支撑。
“10月以来，以铜为代表的有色金属价格表现坚挺，走势强于多数工业品。一方面，有色产业需求在国内基建及高技术行业维持高增长的提振下，展现出较强韧性;另一方面，在美国经济衰退预期增强的背景下，美元指数阶段性见顶，短期对大宗商品价格形成一定的支撑。”寇宁说。
展望后市，李彦森判断，目前大宗商品价格的阶段性企稳态势明显，但从长期来看，全球经济下行的风险不可忽视。预计后期影响大宗商品价格的核心因素，将逐步从美元角度转向全球经济衰退风险因素。阶段性企稳后，大宗商品市场整体或仍有压力存在。
“趋势上看，当前大宗商品价格的压力仍未缓解，尽管美联储释放出放缓单次加息幅度的信号，但对加息周期的预期较9月有所延长，终点利率也可能会高于9月时的预期，美联储总体政策基调仍较为‘鹰派’。美元指数短期回落，但预计仍将维持高位，而在当前美国核心通胀压力较大的背景下，后市美国经济陷入衰退仍是大概率事件。长期看，大宗商品需求端压力仍未充分释放。”寇宁认为。
来源：中国证券报·中证网 作者：马爽
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