博纳影业2022年营收逾20亿元 市场全面复苏有望贡献佳绩

博纳影业（001330）4月28日晚间披露2022年年报及2023年一季报。2022年，公司实现营业收入为20.12亿元，同比下滑35.60%；归母净利润亏损7210.69万元，同比下滑119.88%。今年第一季度，公司营收达5.24亿元，同比下滑59.37%。归母净利亏损1.08亿元。

对于业绩下滑，博纳影业解释称主要系电影行业整体受不确定性因素冲击，在观影需求和影片供给均出现大幅下滑的市场环境下，公司管理层审慎决策，尽量规避不确定性因素带来的更大影响，在业务上游延缓电影投资项目、放缓电影发行节奏，下游努力积极应对，但公司影院的租金、折旧、人工薪酬等固定成本和各项刚性支出仍需持续投入。

过去一年，电影行业确实遭遇较大困境。2022年全年除2月份全国电影票房实现103.57亿元，刷新中国影史年度票房最快破百亿纪录外，其他月份全国电影票房持续低迷，尤其当年4月、11月全国票房创近5年来当月票房新低，分别仅为5.66亿元和5.68亿元，主要系在不确定性因素变化下，影院关停、观影需求趋疲、优质影片换档、撤档等一系列因素相互影响所致。

在此背景下，博纳影业在内容端仍有出彩的表现。公司在2022年上映影片共5部，其中主投主控影片为3部：《长津湖之水门桥》《海的尽头是草原》和《平凡英雄》；参投影片为1部：《四海》，共计实现票房44.87亿元，占全年国产影片总票房的17.77%；公司继续保持在主旋律商业电影上的优势地位。

东北证券认为，2022年在疫情影响下博纳影业业绩收到一定冲击，但长期来看，公司内容供给上的竞争力和全产业链布局的优势有望凸显。由于上下游业务均具有较强的利润弹性，随着市场的复苏，2023年公司有望重新取得较好的业绩表现。

上述判断正逐步得到验证。2022年底，全国电影市场开始复苏：12月16日，伴随优质进口大片《阿凡达：水之道》的上映，全国观影人次加速回升，单月票房较11月份增加至15.62亿元。今年一季度，修复态势进一步得到延续。期内，全国电影票房158.6亿元，同比增长13.5%，恢复至2019年同期的85%；观影人次3.4亿，同比增长9.7%，恢复至2019年同期的70%。在供给端边际改善的背景下，优质内容供给能够持续推动市场的修复。

而在近期的“五一”档更是空前热闹。灯塔专业版显示，截至4月27日，已有17部影片宣布进入今年“五一”档，数量已超过历年同档期，重点电影包括《长空之王》《人生路不熟》《惊天救援》等。其中，《长空之王》关注度较高。目前，《长空之王》在淘票票上想看人数接近90万，领跑“五一”档。灯塔专业版的映前票房预期显示，《长空之王》整体票房预期在7.72亿元-11亿元。该片的主控方为亭东影业，博纳影业则是该片的重要出品方。

目前博纳影业储备较为丰富，其中核心的主旋律题材已有《爆裂点》《智取威虎山》《红海行动2》《一代枭雄》4部作品完成电影局备案，计划投资2.5亿元的抗美援朝献礼剧《上甘岭》也正处于制作中。

中长期看，电影产业的市场化定档对观众观影热情恢复、产业生产信心恢复均有很大提振。中金公司表示，电影产业或将回归工业化发展轨道，而博纳影业在主旋律影片打造方面已形成较成熟的方法论，主旋律电影项目得以同时收获良好口碑和票房，公司在中长期仍然具备竞争优势。

来源：中国证券报·中证网 作者：董安琪

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