物价涨幅回落 美加息周期或近尾声

当地时间7月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国物价涨幅整体回落，6月消费者价格指数(CPI)同比涨幅降至2021年3月以来最低水平。

业内机构和专家表示，随着通胀下滑，美国加息周期或接近尾声，今年可能仅在7月加息一次，而非此前市场普遍预期的两次。

美国通胀水平下降

美国劳工部12日公布的数据显示，今年6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，而5月份同比和环比涨幅分别为4%和0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%。

具体来看，当月住房成本同比上涨7.8%，环比上涨0.4%，仍然是物价上涨的主要驱动因素;能源成本同比下降16.7%，环比上涨0.6%;食品价格同比上涨5.7%，环比上涨0.1%。

市场人士认为，由于通胀仍高于美联储2%的政策目标，美联储仍有可能在7月份货币政策会议上加息。不过物价涨幅回落使市场和决策者担忧缓解，美联储今年可能加息一次，而非此前市场预期的两次。

黑石集团首席财务官Michael Chae表示，美联储正在看到通胀呈现下降趋势，在此背景下，另一个好消息是整个经济和许多公司都表现出韧性。此外，市场参与者已为美联储提出的“更高更久”的政策预期做好了准备。

还有观点认为，6月数据表明美联储在遏制通胀方面正在取得进展，但美国经济活动并未像预期的那样放缓。因此最新通胀报告将强化7月会是美联储年内最后一次加息的猜测。

美联储鹰派立场将缓和

目前，市场分析师普遍预计，美联储将缓和鹰派立场。

景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭表示，美国6月份的月度通胀数据显示，消费者物价压力向“正确方向”缓慢下行。这为美联储在今年余下时间里缓和鹰派立场铺平了道路。短期问题在于，美联储是否会在本月下旬加息，目前基准利率已高于核心消费者物价指数(CPI)，从历史来看，这预示着美联储紧缩路线的结束。尽管美联储仍有可能继续加息，但必要性已不如以往那么明确。

彭博分析师表示，市场普遍认为美联储仍会在7月加息，不过很可能是相当长一段时间内的最后一次加息。6月CPI数据并不意味着美国遏制通胀的工作已结束，但美联储确实迎来了紧缩货币政策的转折点。

三菱日联银行在最新报告中表示，全球通胀趋势正在发生变化，但结构性问题导致的通胀相对持久。美联储、欧洲央行和英国央行正面临薪资上涨对通胀的影响。美联储的加息周期可能即将结束，而英国央行可能会面临更长的加息周期。

瑞银财富管理表示，过去当美联储接近最后一次加息时，美债收益率往往会见顶，在首次降息前平均从峰值下跌150个基点。该机构预计，这一次仍会出现类似情况。美联储可能会在未来几个月结束加息，然后在明年某个时点降息。

来源：中国证券报·中证网 作者：张枕河

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