永赢基金李永兴、许拓：主题投资仍是一段时期内可能获益的方向

7月20日，永赢基金副总经理李永兴、基金经理许拓管理的永赢惠添盈一年混合披露了2023年二季报。二季报显示，截至二季度末，该基金过去3个月的净值增长率为8.09%，前十大重仓股分别为华能国际、华电国际、皖能电力、中钢国际、大唐发电、中材国际、中国建筑、中国外运、保利发展、广深铁路。

基金经理李永兴、许拓在二季报中表示，该基金在二季度保持了较高的权益仓位，但对持仓结构进行了优化，买入部分弹性较大的优质港股房地产企业，降低了房地产整体持仓比例；增配了中特估值背景下的稳定运营的公共事业及低估值行业的建筑、交运等行业，以使组合持仓进一步适应当前的宏观状态和市场特征。

他们认为，在当前的宏观经济背景下，主要行业的业绩增速普遍较弱，央国企稳健的业绩增速相对优势开始显现，以国有大行为代表的部分央国企估值低、股息率高，比较契合整个社会回报率不断下行背景下追求绝对收益回报的稳健投资者的需求。从股票角度看，央企作为优质的国有资产，实力强大、经营风险低、长期业绩的稳定性强，按照DCF估值模型来测算，央国企经营的存续期长、加权平均资金成本低，市值上行空间仍较为可观。

此外，房地产行业经过了非常明显的供给侧改革，融资优势明显的优质公司具备了融资、拿地、销售的正向循环，销售数据和盈利能力也明显超越行业，叠加当前优质公司估值处于历史低位，中期投资价值突出。当前阶段优质房地产企业属于供需两端均明显收缩的竞争格局优化的投资机会，其投资逻辑和收益兑现可能需要相当长的时间。

而AI作为当前最重要的技术创新，孕育着较为明确且空间较大的投资机会。海外AI发展已经跨过0-1阶段，大模型已经具备一定的涌现能力，潜在的AI应用在不断创新中，一旦泛化将会孕育众多新的商业机会；国内AI发展仍处于0-1阶段，大模型能力在逐步追赶过程中，AI应用也在不断尝试，但暂时未有较为明确的进展。鉴于此，国内的AI相关领域的投资仍然偏主题性质，波动较大，未来将紧密跟踪海内外AI创新进展，寻找契机进行投资。

展望三季度，李永兴、许拓表示，股票市场预计仍以震荡为主，主题投资仍是一段时期内可能获益的方向。主题投资方面，AI主题仍是市场热点，密切关注海外AI创新进展情况及国内厂商跟进情况；中特估值仍是重要导向，部分基本面本身出现明显变化的央国企仍然值得重点关注。

来源：中国证券报·中证网 作者：周佳

温馨提示：最新动态随时看，请关注金投网APP。