华泰资管旗下基金经理探讨市场投资机会

近日，华泰证券资管旗下公募基金2023年二季报出炉，基金经理们就上半年资本市场走势作出分析及回顾，以及对宏观经济、证券市场和行业趋势作出了简要展望。

在《华泰紫金泰盈混合型证券投资基金2023年第2季度报告》中，权益投资总监、基金经理查晓磊认为，库存回落周期有望企稳，制造业或将获向上弹性。他表示，首先会重点关注机械制造行业，其中有部分可能受益于出口表现的细分子行业；其次会关注周期逐步见底企稳回升的科技行业，其中重点围绕半导体及电子的一些细分子行业进行研究分析；第三，部分消费品公司的估值也逐步到了具备中长期吸引力的水平，也将持续关注。

基金经理刘瑞华在《泰紫金科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金、华泰紫金创新成长混合型发起式证券投资基金2023年第2季度报告》中表示会关注科技、高端制造、医药行业结构性机会。他认为主要关注的投资方向包括：第一，科技行业，主要受到AI应用的扩散和半导体、消费电子库存周期见底的驱动；第二，具备全球竞争力高端装备制造业，主要驱动力来自全球制造业布局的重构和国内先关公司竞争力的提升；第三，医药行业，主要受益于集采政策的调整和海外加息周期的拐点。

基金经理郑栋在《华泰紫金先进制造混合型发起式证券投资基金2023年第2季度报告》中指出：制造业去库存周期收尾，内生增长动能逐步释放。展望未来，他认为，中国制造业去库存周期接近尾声，内生增长动能逐步释放，中国经济有望于下半年逐步走出低谷。另外，美联储加息压力下半年有望边际缓和，进一步改善中国股市的外部流动性环境。市场对于经济及政策预期回归理性，“弱复苏、温和刺激、流动性宽松”的组合目前已被充分定价，他认为中国股市向上弹性将大于向下风险。但在经济确立向上趋势之前，市场仍将以结构性行情为主。

基金经理王海山在《华泰紫金信息科技主题6个月定期开放混合型发起式证券投资基金2023年第2季度报告》中表示，当前市场处于底部区间，复苏方向已确定。他表示自己在二季度整体对计算机进行了较大幅度的减仓，主要加仓了电力设备、机械设备两个行业。

在《华泰紫金货币增利货币市场基金2023年第2季度报告》中，固收公募投资部总经理、基金经理赵骥预计下半年市场将围绕增量政策展开预期和现实的博弈。她表示，潜在风险方面，一是关注明年资本新规实施前，季末时点或加大产品负债端波动的影响；二是关注地方债务压力下城投信用风险的积累。

基金经理李博良在《华泰紫金丰泰纯债债券型发起式证券投资基金2023年第2季度报告》中表示，产品操作上，组合投资以信用债配置为主，辅以利率债交易；灵活控制组合久期和杠杆，努力做好收益及回撤之间的平衡。

在《华泰紫金月月购3个月滚动持有债券型证券投资基金2023年第2季度报告》中，基金经理刘鹏飞指出，债市在收益率低位震荡，股市大概率仍是结构行情。组合管理中，自己对债券做了一定的波段交易，通过久期和杠杆获取一定收益增厚。从资产性价比角度，保持了权益资产较高的仓位。

基金经理曹渝则表示PPI触底和海内外库存底有望提高经济修复弹性。她认为，逆周期政策的再度加码叠加PPI底部企稳，有助于权益市场盈利和估值的恢复，对权益市场的预期修正。行业维度方面，自己会关注：（1）供给结构较好的顺周期行业；（2）关注底部的需求行业，地产链条弹性有限关注格局较好的家电、家居，关注消费链条中库存、政策受益的细分行业；（3）科技全年主线有共识，随着估值修复阶段进入波动期，库存和国产化提升的细分行业。转债方面，当前转债估值进一步抬升的概率较低，股性逻辑更为重要；同时低价转债数量明显增加，部分偏债型的标的到期收益率已经颇具性价比，低价低溢价率和行业选择都将有增厚作用。

在《华泰紫金安恒平衡配置混合型发起式证券投资基金2023年第2季度报告》中，多资产公募投资部总经理、基金经理王曦和基金经理刘曼沁共同指出，产品操作上，随着股债性价比重回高位，权益资产性价比有所提升，在市场调整后本基金提高组合权益仓位，行业结构上在原有金融地产、周期、消费等板块基础上，增加库存和产品价格处于底部的电子板块及中报业绩向好板块的配置；债券资产部分，债市在基本面弱化预期发酵下总体走牛，二季度组合久期有所抬升，转债仓位下调，组合杠杆水平提升。

基金经理王轶、张亮、陈宇峰则预计：中长期沪苏浙高速公路车流量有望持续增长。报告指出，报告期内，基础设施项目公司实现通行费收入（不含税）95,725,319.01元，高于历史同期水平，较2022年同期增长76.63%。中长期来看，随着经济持续复苏，沪苏浙高速公路的车流量有望实现持续增长。

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟

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